El mercado guardaba altas expectativas sobre el impulso que le podría dar el segundo Gobierno de Donald Trump al sector tecnológico. Las Siete Magníficas, sin embargo, vienen evidenciando un fuerte retroceso que se acentuó más el mes pasado.
El 10 de marzo se marcó un hito importante porque las grandes tecnológicas perdieron todo lo que habían ganado desde el 5 de noviembre, cuando fue elegido el magnate republicano.
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La empresa más afectada fue Tesla. En lo que va del año, la compañía de Elon Musk cayó 42%, es decir, su capitalización bursátil se ha reducido casi a la mitad. Si alguien invirtió US$ 500 en ese valor a finales del 2024, hoy tendría aproximadamente US$ 290.
Para Apple, Alphabet (Google), Nvidia, Amazon, Microsoft y Meta el retroceso fue de 14.1%, 13.4%, 12.5%, 10.9%, 8% y 0.25%, respectivamente.
“Cuando asumió Trump (la presidencia), el análisis estaba en los efectos de primer orden de las medidas (arancelarias), que evidentemente iban a ir de la mano con una mayor inflación. Pero hoy el mercado está mirando un poco más allá, evidenciando un interés por internalizar efectos de segundo orden que tienen que ver más con el crecimiento (económico). Y eso es lo que condiciona la mayor aversión al riesgo dentro de los activos norteamericanos”, explicó Luis Ramos, gerente de estrategia de renta variable de LarrainVial Research.
“Existen diversos estudios en torno a las implicancias negativas que pueden tener los aranceles en términos de crecimiento (de la economía) en el mediano y largo plazo”, apuntó el analista.
Otra lectura que se le puede dar al descenso de las tecnológicas es que, al ser compañías de alcance global, una guerra comercial que reduzca las expectativas de crecimiento mundial afecta la demanda de sus consumidores, sostuvo Ramos. “Estamos viendo un cuestionamiento del excepcionalismo norteamericano”, afirmó.
“Trump siempre dijo que iba a imponer aranceles, pero pienso que el mercado de cierta forma no creía que lo iba a hacer con esa agresividad que hemos visto”, indicó Luis Piñón, jefe de negociación de Grupo Coril SAB.
¿Siete magníficas o “maléficas”?
Frente a este escenario, algunos bancos de inversión como Goldman Sachs comenzaron a llamar a estas acciones ahora las “Siete Maléficas”, atizando la incertidumbre sobre lo que pudiera venir en adelante.
Otro punto a tener en cuenta es que estas empresas habrían estado cotizando en niveles muy altos, por lo que era esperable un retroceso, según los analistas.
“De por sí el mercado estaba bastante alto, cuando terminamos el 2024. Entonces, existía el miedo de cuándo podía empezar una próxima corrección porque no se había visto (desde) ya hace un par de años”, refirió Piñón.
“Las Siete Magníficas evidentemente cotizaban a un múltiplo bastante alto con respecto a la historia”, enfatizó Ramos.
Inversionistas peruanos en las Siete Magníficas
Daniel Romero, gerente general de Diviso Bolsa, por su parte, se refirió al descenso de las grandes tecnológicas que también se ha reflejado en la bolsa limeña. “En línea con los mercados generales, (en la BVL) hay una toma de ganancias (ventas), dado los precios altos que venían teniendo”, manifestó.
En la plaza peruana, los inversionistas pueden exponerse a las 7 Magníficas comprando directamente acciones de las mismas o a través de un ETF que replique el S&P 500 o el Nasdaq 100.
Piñón de Grupo Coril SAB comentó que sus inversionistas “les transmiten incertidumbre”. Sin embargo, entre aquellos con posiciones en las Siete Magníficas desde antes de su descenso, la mayoría está manteniéndolas aún en su cartera, pues su visión es de largo plazo, afirmó.
Asimismo, aseguró que existe, en segundo lugar, un grupo de inversionistas más pequeño que el primero que está interesado en comprar estas acciones tecnológicas para ‘aprovechar’ los menores precios.
El perfil de estos usuarios (en su SAB), precisó Piñón, corresponde a personas de entre 25 y 35 años, cuyo ticket promedio por operación es de entre US$ 2,000 y US$ 10.000. “Hemos visto interés especialmente en Nvidia”, acotó.
“Nosotros, en estos precios mínimos de Nvidia, por ejemplo, estamos viendo demanda por parte de clientes. Están comenzando a adquirir acciones (de las grandes tecnológicas) en los niveles más bajos y siempre con miras a largo plazo. La mayor actividad se da entre los inversionistas de más alto patrimonio y que tienen experiencia”, apuntó Romero, de Diviso.
En ese sentido, el gerente detalló que inversionistas con carteras de US$ 100,000 para arriba están “aprovechando” la corrección actual para diversificar una parte de su portafolio incluyendo este tipo de activos (acciones tecnológicas) que son de alto riesgo.
Caso Tesla
El caso de Tesla es particular, pues el dueño de la firma, Elon Musk, es ahora el jefe del Departamento de Eficiencia Gubernamental de Estados Unidos, organismo creado por Donald Trump.
La proximidad de Musk con Trump, así como la competencia por parte de una empresa china más eficiente como BYD, estaría castigando la marca y la acción de Tesla, según analistas.
“Cuando salió Trump, la euforia hizo que (la acción de Tesla) llegase cerca de los $500, a finales del año pasado. Y eso quizás era un poco excesivo. No se alineaba tanto con los fundamentos de la empresa”, argumentó Piñón.
“El acercamiento (entre Musk y Trump) parece que no ha resultado tan bien, sobre todo, para el valor de la compañía que viene siendo destruido. Y además en el mercado chino están saliendo varias alternativas (para competir en vehículos eléctricos)”, expuso Romero.
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Factor DeepSeek
Un factor adicional que ha pesado es la irrupción de DeepSeek. La empresa china a inicios de año puso en tela de juicio, con menores costos, el modelo de negocio de las grandes tecnológicas estadounidenses que venían apostando por cuantiosas inversiones en inteligencia artificial.
“DeepSeek generó cuestionamiento sobre la capacidad de estas compañías (las Siete Magníficas) de mantener ventajas competitivas en el tiempo”, indicó Ramos, de LarrainVial Research.
“(DeepSeek) ha ido jalando (hacia abajo) a las grandes tecnológicas relacionadas hoy al segmento de inteligencia artificial”, dijo Romero, de Diviso Bolsa.
Economista con trayectoria en periodismo y medios digitales.
