Lento pero seguro. A agosto del 2024 el mercado de capitales peruano ha crecido 8.6% respecto al mismo periodo del 2023, al pasar de US$ 612 millones emitidos a US$ 664 millones. A diferencia del año pasado, en que hubo dos bonos por oferta pública (Pacífico Peruano Suiza y Alicorp), ahora se han emitido cinco (Banbif, Luz del Sur, Interseguro, Fondo Mivivienda y Total Servicios Financieros).
El gerente general de Moody’s Local Perú, Renzo Barbieri, explica que la recuperación se debe, principalmente, al cese de los retiros de las AFP, al progresivo pago de los créditos de Reactiva y al fin de la inestabilidad política que significó en su momento el gobierno de Pedro Castillo.
“Nuestro teléfono empezó a sonar en diciembre del año pasado”, confiesa. Moody’s Local Perú evalúa más de una decena de emisiones para el cierre del 2024.
Más vale prevenir
El análisis de riesgo soberano de la clasificadora pronostica un incremento de la economía peruana de 2.7% para este año y de 3,1% para el próximo. “Hay una recuperación en curso; ya no es incipiente, pero aún es desigual”, sostiene Barbieri. La entidad menciona que es probable que hacia finales del 2025 aflore ruido político debido a las elecciones generales del 2026, y con ello, “volatilidad de los indicadores financieros”.
“Los años electorales siempre son difíciles. De las emisiones que estamos estudiando, la mitad es para financiar capex y opex, mientras que las otras se refieren a compañías que están asegurando fondos de cara al año electoral. Están saliendo a emitir antes de que haya volatilidad”, revela Barbieri.
Si bien este es un comportamiento habitual en el sector corporativo en periodos de incertidumbre, el ejecutivo resalta que esta vez se nota mayor proactividad. “Las crisis anteriores han enseñado a las empresas que hay que cuidarse”.
En expansión
Tras cinco años de fundación, Moody’s Local está presente en 13 países de Sudamérica y Centroamérica. El Perú es la tercera plaza más relevante de la marca, luego de Brasil y México. Aquí tiene una participación de 81% en entidades financieras y de 78% en instituciones corporativas.
Se proyecta la incorporación de Chile y Colombia hacia el 2025. De concretarse, el crecimiento potencial en los ingresos de la operación peruana sería de 50% en los primeros dos años.
La facturación al término del 2024 será cercana a los S/ 10 millones, y se estima un aumento de 15% para el siguiente año, dada la recuperación de las emisiones en el mercado de capitales.
“Espero que el 2025 sea parecido a los tiempos previos a la pandemia”, dice Barbieri. En el 2019 el mercado de emisiones de oferta pública fue de unos US$ 1,900 millones. El 2024 estaría por encima de los US$ 1,200 millones.
En la región
- Moody’s Local lleva, al cierre del tercer trimestre del 2024 en Latinoamérica, más de 1,650 entidades clasificadas.
- Cuenta con siete oficinas y más de 150 empleados.
- En total, ha clasificado más de 300 instituciones nuevas durante este año. A la fecha clasifica 415 entidades financieras, 75 compañías de seguros y 446 fondos en la región.
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