Utilidades de AFP caen 19% en medio del ruido de séptimo retiro

Las utilidades de las entidades previsionales totalizaron S/ 114.8 millones en el verano, inferiores en 19% a las que acumularon en igual periodo del 2023 ( S/ 142 millones), según datos de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).

La foto difiere sustancialmente de la que exhibieron un año antes, cuando los beneficios netos de las AFP aumentaron 34%. Desde entonces, estos resultados se moderaron y así, al cierre del 2023, aumentaron apenas 3%.

El escaso dinamismo económico es el telón de fondo para el declive de las utilidades de las AFP y de su rentabilidad (se redujo de 22% a 18.8%), según analistas consultados por gestion.pe

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¿Cúanto crecieron los ingresos por comisiones que cobran las AFP a sus afiliados?

El monto administrado por las AFP crece a menor ritmo porque las contrataciones de personal por parte de las empresas formales se desaceleraron y, con ello, el flujo de aportes de los afiliados al sistema privado de pensiones, dice el docente de la Universidad de Piura, Yang Chang.

Además, los fondos de AFP, a raíz de los seis retiros dictados en pandemia, perdieron escala pese a cierta recuperación en el 2023 e inicios del presente año, lo que se tradujo en un magro crecimiento de los ingresos por comisiones de las entidades previsionales en el primer trimestre (2.9%), señala.

La mayoría de afiliados paga una comisión por saldo, cobro que es un porcentaje del fondo acumulado, el mismo que, en el agregado del sistema previsional privado, se ha reducido con relación a la prepandemia.

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¿Cómo afectó el séptimo retiro a las utilidades de AFP?

Un factor gravitante en el periodo de análisis, fueron las distorsiones ocasionadas por el debate en el Congreso y ulterior promulgación de la ley que autoriza a un séptimo retiro de AFP. La SBS estima que esta medida provocará una salida de S/ 34,000 millones del sistema de AFP.

Ante tal magnitud, los inversionistas apuraron las ventas de activos para no perjudicarse con la liquidación que las AFP deberán hacer de esos títulos para atender los desembolsos a los afiliados.

Esas expectativas causaron distorsiones en la valorización del fondo de AFP, que se acentuarán cuando se materialicen los retiros y las gestoras de pensiones tengan que desprenderse de parte de sus activos, según Chang.

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Un cambio en la norma también influyó en resultados de AFP

En medio de ello, un cambio en la norma de encaje de las AFP, en vigor desde inicios de año, afectó también sus resultados empresariales, refiere, aunque acota que es necesario para un manejo eficiente de las gestoras ante los excesos de inversión de su cartera surgidos fundamentalmente por los retiros anticipados de los afiliados.

El encaje legal está compuesto por recursos propios de las AFP que son invertidos en el mismo portafolio del fondo de pensiones de los afiliados, y sirve de garantía para una rentabilidad mínima.

“El año empieza con escenario adverso para las AFP. El encaje simplemente sigue el comportamiento del fondo de pensiones. Este anuncio de los retiros afecta el desempeño de la cartera, la rentabilidad baja y el fondo se afecta”, sostiene el presidente de MC&F e IFEL, Enrique Díaz.

El encaje se creó para alinear objetivos, por lo que a las AFP les conviene que al fondo administrado le vaya bien, explica. Pero si el portafolio tiene mal desempeño, se reducirá el fondo y, por tanto, el encaje, que es parte de los activos de propiedad de las AFP, agrega.

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