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Gigantes tecnológicos chinos desde Alibaba Group Holding Ltd. hasta Tencent Holdings Ltd perdieron casi US$ 290,000 millones en valor de mercado en dos días de ventas frenéticas, mientras inversionistas se enfocaban en evaluar las consecuencias del intento más amplio de Pekín por controlar a sus firmas privadas más poderosas.
Las acciones tecnológicas cayeron por segundo día después de que Pekín emitiera regulaciones para frenar la creciente influencia de los líderes del sector de internet, como JD.com Inc., Meituan y Xiaomi Corp.
El martes, Pekín reveló regulaciones para erradicar prácticas monopólicas en la industria de internet, alejándose de un enfoque de no interferencia e impactando a las principales empresas de la segunda economía del mundo.
El edicto, de redacción imprecisa, salió una semana después de que las nuevas restricciones financieras desencadenaran la suspensión de la oferta pública inicial de Ant Group Co. por US$ 35,000 millones y borrara toda ambición de Jack Ma de dominar las finanzas en línea.
Las regulaciones también llegan justo en la víspera del evento Día de los solteros que Ma inventó hace una década y que se convirtió en la mayor ola anual de compras del país.
“Las grandes tecnológicas de China tendrán que repensar sus modelos de negocio”, dijo Zhan Hao, socio gerente de la firma de abogados Anjie Law Firm, con sede en Pekín. “La filosofía de las compañías de internet es que el ganador se lo lleva todo, y especialmente para los operadores de plataformas, obtienen tráfico de usuarios y crean ecosistemas similares entre sí”.
El Gobierno de Xi Jinping está reduciendo cada vez más la influencia de las corporaciones privadas que se han convertido en el principal motor de crecimiento del país. A pesar de medidas esporádicas contra esferas reducidas, desde juegos móviles hasta falsificaciones en línea, Alibaba y Tencent han tenido libertad de adquirir e invertir en nuevos negocios, convirtiéndose en patrocinadores clave de startups prominentes mientras construyen imperios en expansión que ahora abarcan el comercio electrónico, las finanzas digitales, las redes sociales y el entretenimiento.
“Literalmente me quedé sin aliento cuando leí estas directrices por primera vez”, dijo John Dong, abogado de valores de Joint-Win Partners en Shanghái. “Justo la víspera del Día de los solteros, la contundencia y la determinación de transformar a los gigantes tecnológicos es sorprendente”.
El regulador antimonopolio de China busca retroalimentación sobre reglas que establecen un marco para frenar el comportamiento anticompetitivo, como la colusión sobre el intercambio de datos confidenciales de los consumidores, las alianzas que eliminan a rivales más pequeños y servicios de subsidio a un costo inferior para eliminar competidores.
También podrían exigir a las compañías que operan una llamada ‘entidad de interés variable’, un vehículo a través del cual prácticamente todas las principales compañías de internet chinas atraen inversiones extranjeras y cotizan en el extranjero, que soliciten una aprobación operativa específica.
El 3 de noviembre, formuladores de política sorprendieron al mundo de la inversión al suspender una oferta pública inicial de Ant Group, una compañía de tecnología financiera controlada por el multimillonario Jack Ma.
La decisión se produjo solo dos días antes de que sus acciones comenzaran a cotizar en bolsa, una OPI que atrajo al menos US$ 3 billones en órdenes de inversionistas individuales. El principal regulador bancario de China luego intensificó el impulso de control sobre las compañías de tecnología financiera, prometiendo el miércoles eliminar las prácticas monopólicas y fortalecer los controles de riesgo.
Las regulaciones propuestas llegan en un mal momento para las acciones tecnológicas, que ya están bajo presión por una rotación global que ha impulsado el índice Nasdaq Composite a la baja casi 3% esta semana.