Una de cada cuatro alternativas de inversión rinde más que la inflación, ¿cuáles ganaron?

Así, el 25.8% de las alternativas analizadas por MC&F e IFEL registraron una ganancia superior a la inflación acumulada en el mismo periodo de análisis (1.1%), ¿es relevante este resultado?

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“No se necesita que la inflación sea muy alta para perder poder adquisitivo. Hace no mucho, ibas a un supermercado y con x cantidad de soles llenabas un cochecito, pero ahora (con el mismo dinero) solo lo abasteces probablemente a la mitad. Por eso, lo menos que uno debería buscar es protegerse contra la inflación”, sostuvo Jorge Ramos, gerente general de BBVA Bolsa.

Según el citado informe, además, en lo que va del 2025, los instrumentos de estudio anotaron una pérdida en promedio de 1%.

Ramos atribuye este desempeño general a que muchas opciones de inversión disponibles a nivel local están expuestas a la bolsa estadounidense. Dicho mercado ha venido siendo castigado por los vaivenes en la política arancelaria del presidente Donald Trump.

Al cierre de abril, Wall Street cerró con una pérdida acumulada en el año de 4.9%, mientras que el Nasdaq 100 descendió 6.7%.

“Estados Unidos claramente es la potencia más grande a nivel mundial y cualquier cosa que pase en ese país afecta no solo al Perú, sino a todos los países. Ese saldo negativo (de -4.9%) es producto de la crisis comercial”, señaló Ramos.

Paul Rebolledo, CEO de Tandem Finance, opinó en el mismo sentido. “Hubo un mal desempeño de la bolsa estadounidense, que ha estado bajo la influencia de los temores vinculados a las políticas arancelarias del nuevo Gobierno de Estados Unidos y, a su vez, por el alto endeudamiento fiscal (de ese país)”, mencionó.

Pero como segundo factor, Rebolledo apuntó a la apreciación del sol frente al dólar, tomando en cuenta que MC&F e IFEL mide los rendimientos de todos los instrumentos analizados en moneda local.

Es decir, a las ganancias obtenidas por las alternativas en dólares, se les descuenta la variación en el valor del billete verde con relación al sol (-2,6%), explicó.

Inversiones en soles versus dólares

Otro dato de MC&F e IFEL es que los instrumentos denominados en soles registraron un mejor desempeño con ganancias de 0.9% en promedio. En cambio, los instrumentos denominados en dólares anotaron, como media, pérdidas de 2.1%.

“Los instrumentos en dólares además pagan (nominalmente) un rendimiento mayor (que aquellos en moneda estadounidense) con la tranquilidad de que tenemos una moneda bastante estable”, destacó Ramos.

Fondos mutuos y su disparidad

Según el referido estudio, al comparar los instrumentos individualmente, el que más rindió fue un fondo mutuo que invierte en acciones de compañías de la región, con una ganancia de 14.1%.

Los fondos mutuos que mostraron mejor rendimiento fueron aquellos que invirtieron en renta variable latinoamericana.

Lo anterior va en línea con el desempeño de las bolsas de la región. Las plazas de Santiago, Colombia, Brasil y México rindieron 25.5%, 22.5%, 22.4% y 21.3%, respectivamente.

“(A lo largo del año), hubo un rally importante de las bolsas latinoamericanas que en algunos casos estaban rezagadas, lucían relativamente baratas. Y también (el incremento) está vinculado a los buenos precios de los commodities, en particular del oro, que está en niveles récord, y del cobre, que también mantiene un buen performance en lo que va del año”, detalló Rebolledo.

Los fondos mutuos que invierten en acciones europeas también se vieron favorecidos en el primer cuatrimestre, pues las bolsas del viejo continente anotaron ganancias.

Las plazas de Madrid, Frankfurt, París y Londres ganaron 27.9%, 23.7%, 13.5% y 12.2%, respectivamente, y además el índice europeo Stoxx 600 subió 15.3%.

En esta categoría, también destaca un buen desempeño de aquellos fondos que invierten en renta fija. Ramos y Rebolledo coincidieron en que esto se debe a una combinación de dos factores. Por un lado, una coyuntura de tasas de interés históricamente altas, por lo que los cupones pagados por los bonos son relativamente elevados.

Sin embargo, como segundo factor que favorece a la renta fija, ha iniciado un ciclo de baja de tasas de interés por parte de las autoridades monetarias, tanto de la Fed como del BCR, lo que eleva el precio de los bonos.

Rebolledo explicó que el rendimiento de un bono depende tanto del cupón que paga como de la variación en su precio.

Pese a lo anterior, los fondos mutuos, como categoría en conjunto, mostraron un desempeño muy dispar, con un resultado promedio de -1.4%. Así, el fondo con el peor desempeño (que invierte en acciones estadounidenses) perdió -12.1% en el periodo de análisis.

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Bonos corporativos en soles rindieron 4%

Los depósitos en soles en entidades financieras mostraron un mejor retorno (1.4% en promedio) que los denominados en dólares (-1.8%). La mayor rentabilidad se registró en los depósitos en moneda nacional de las financieras (con una media de 1.5%). Les siguieron las cajas municipales y los bancos, que en ambos casos pagaron 1.4%.

Al analizar por categoría, destacaron los bonos corporativos en soles, que rindieron 4% a abril.

“En general, la renta fija ha tenido un buen performance, y eso se puede ver particularmente en los fondos mutuos de renta fija en soles”, resaltó Paul Rebolledo, de Tandem Finance.

El BCR bajó en enero su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, lo que impactó, sobre todo, en los bonos de corto y mediano plazo en soles, explicó.

“Las políticas monetarias de recortes tanto del BCR como de la Fed aumentan las rentabilidades (de los bonos) en soles y dólares”, añadió.

SOBRE EL AUTOR

Guillermo Westreicher Herrera

Economista con trayectoria en periodismo y medios digitales.