Minsur publicó sus estados financieros al tercer trimestre y en función de los resultados Credicorp Capital desarrolló su tesis sobre si invertir o no en la compañía. En la siguiente nota, te contamos por qué la respuesta es afirmativa.
“El margen para mejorar los índices de apalancamiento (endeudamiento) sigue siendo limitado (para Minsur). Esto se debe a la caída de leyes (minerales encontrados) en Mina Justa y a la falta de incentivos para fortalecer la posición financiera, ya que sus métricas (de Minsur) ya están alineadas con las de sus pares con grado de inversión, lo que favorece el pago de dividendos”, señala el informe.
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Es decir, la empresa no tendría motivaciones para emplear las ganancias obtenidas en reducir las deudas. En lugar de ello, según la casa de bolsa, es más probable que se decida un reparto de las utilidades en forma de dividendos.
“Los resultados del 3T24 refuerzan nuestra tesis de inversión en Minsur. El ámbito macroeconómico respalda a la compañía, con perspectivas positivas para los precios del cobre y el estaño”, indica el referido documento.
Credicorp Capital señala que el EBITDA ha subido 20% interanual (comparando el tercer trimestre el 2024 con el mismo periodo del 2023). Sin embargo, advierte que hubo un efecto porque la firma recibió la compensación de un seguro. Excluyendo esta variable, aclara, el incremento fue de 6%.
Menores ventas de cobre
La casa de bolsa detalla que los ingresos de Minsur crecieron por mayores ventas de estaño con un alza de 19% interanual (por un mayor precio y volúmenes estables de producción). No obstante, se reportó una caída interanual de 9% en las ventas de cobre (con menores volúmenes en 19% que fueron compensados por el alza de precios en 10%).
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“Minsur pagó dividendos por US$ 210 millones a sus accionistas y por US$ 52 millones a accionistas minoritarios de Cumbres Andinas (Mina Justa). Además, anunció un nuevo pago de dividendos por USD 237 millones el 11 de noviembre de 2024. Si bien las distribuciones de dividendos parecen agresivas, la minera mantiene una sólida posición financiera, con un alto índice de cobertura de intereses y un efectivo que cubre adecuadamente sus necesidades operativas”, afirma el citado documento.
Según el informe, el ratio apalancamiento neto de Minsur se situó en 0,7 al cierre del 3T24, mientras que el apalancamiento bruto se mantuvo en 1.
Economista con trayectoria en periodismo y medios digitales.
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