En enero pasado hubo un punto de quiebre en los rendimientos de los instrumentos de inversión financiera disponibles para los peruanos.
Si bien a lo largo de casi todo el 2024 la rentabilidad fue liderada por los fondos mutuos que invierten en la bolsa de Nueva York, ahora, al inicio del presente año, los fondos que apuestan por América Latina encabezan el ranking.
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De los 282 instrumentos de inversión ofrecidos en el mercado local, los cinco que más ganaron en enero fueron fondos mutuos, y de estos, los dos primeros invierten en acciones de Latinoamérica, con retornos de hasta 9.3%, según MC&F e IFEL. Sin embargo, en el 2024 este tipo de fondos cerró con los peores resultados, con pérdidas de más de 20%.
“El fondo más rentable en el último mes (enero) invierte predominantemente en compañías de innovación en Latinoamérica de rápido crecimiento”, destaca la consultora.
“Las bolsas de la región andina están teniendo un buen desempeño, en general, por las buenas perspectivas económicas”, destacó César Huiman, analista senior de equity research de Renta 4 SAB.
Luego de conocerse el último dato de inflación de Estados Unidos, que fue mayor al esperado (3% frente a la expectativa del mercado que era 2.9%), se redujeron casi a cero las probabilidades de que la Fed reduzca pronto su tasa de interés de referencia.
En este entorno, los agentes prevén una o a lo sumo dos rebajas de la tasa clave de la Fed este año. En consecuencia, la bolsa neoyorquina ha desacelerado el paso en este 2025 tras ascender 25% el año pasado, sostuvo Huiman.
En enero la bolsa de Nueva York subió 2.78%, mientras que las plazas de Colombia, Brasil, Santiago y México treparon el doble o más al avanzar 15.54%, 11.02%, 8.63% y 4.21%, respectivamente. En tanto, la BVL quedó rezagada con un aumento (en dólares) de 0.85%.
Efecto Trump
”Las políticas económicas emprendidas por la nueva administración Trump, a poco tiempo de haber iniciado su mandato, han tenido impacto en el mercado bursátil. El tema migratorio y el de los aranceles son importantes. Eso repercute en una mayor inflación, lo que no permite que la bolsa estadounidense rinda mejor (de lo que se está viendo)”, sostuvo Huiman.
El analista acotó que los resultados de la mayoría de las empresas que listan en Wall Street han venido superando las expectativas. Sin embargo, las proyecciones macroeconómicas ralentizan los rendimientos bursátiles, enfatizó.
Entre las grandes tecnológicas, por ejemplo, Nvidia retrocedió 14 % en enero último, mientras que el mismo mes del año anterior escaló algo más de 30%.
Lo anterior contrasta con las bolsas de la región. “Latam ha sido una de las zonas con mayores retornos en este inicio del año, superando incluso a los (otros) emergentes y al propio S&P 500 (de Nueva York). En ausencia de depreciaciones relevantes en las monedas a lo largo de estas geografías, la región habría captado la atención de los inversionistas”, manifestó Luis Ramos, gerente de estrategia de renta variable de LarrainVial Research.
Aseveró, además, que dentro de mercados emergentes, Latam ofrece los mayores descuentos de valorización de acciones respecto de sus niveles históricos.
Europa no se queda atrás. En enero, el índice de esa región, el Stoxx 600 subió 6.5%, mientras que las bolsas de Frankfurt, París, Madrid y Londres ganaron 9.28%, 7.97%, 7.30% y 5.08%, cada una, por encima de Wall Street.
Inflación
En enero, los instrumentos analizados por MC&F e IFEL registraron en promedio una pérdida de 0.3%, y el 54.3% obtuvo rendimientos por encima de la inflación, que incluso fue negativa (-0.09%). Esto contrasta con los resultados del 2024, cuando nueve de cada diez alternativas superaron la inflación.
Por tipo de instrumento, los bonos en soles (3.4%) rindieron más que los depósitos en entidades financieras (un máximo de 0.4%). Ello también difiere de lo observado el año pasado, cuando, por tipo de activo, los retornos ofrecidos por las microfinancieras encabezaron la lista.
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BVL
Dentro de la BVL, las acciones que lograron presentar ganancias en enero del 2025 corresponden al sector financiero con 1.4% de rentabilidad promedio. Según César Huiman de Renta 4 esto se debe particularmente a los buenos resultados tanto de IFS como de Credicorp, impulsados por la aceleración de la actividad económica que ha dinamizado la colocación del crédito ya desde hace algunos meses.
“Creo que para las mineras va a ser un año un poco difícil. Los commodities se espera que suban entre 4.5% y 5%, muy flat. Entonces, las empresas vinculadas a la demanda interna como financieras, y otras compañías de infraestructura, consumo, cemento o retail puedan dar la hora y rendir mejor”, acotó Huiman.
Vinculada
Los fondos administrados por las AFP registraron ligeras ganancias de 0.2%, siendo el Fondo 2 el que logró los mayores retornos (0.7%), según MC&F e IFEL. Así, todas las administradoras mostraron el mismo resultado positivo para el Fondo 0 (0.4%). En tanto, para el Fondo 1, Fondo 2 y Fondo 3, Hábitat logró obtener los mayores rendimientos de 1%, 0.4% y 0.4%, respectivamente.
En conjunto como categoría, los fondos mutuos registraron pérdidas de 0.4% en promedio en enero, con resultados que oscilaron entre -6.4% y 9.3%. Aquellos fondos que destacaron, como ya mencionamos, fueron aquellos que invirtieron en empresas de innovación y de Latinoamérica. En cambio, perdieron aquellos que apostaron, por ejemplo, por las acciones de Asia.
Asimismo, de acuerdo con el referido informe, los instrumentos en soles registraron un rendimiento promedio de 0.3%, de la misma magnitud que la media de rentabilidad ofrecida por las alternativas en dólares.
Cifras
3.44% viene subiendo el índice general de la BVL en lo que va del 2025, al cierre del 14 de febrero.
4.11% ha subido la bolsa de Nueva York al 14 de febrero, mientras que el año pasado escaló 25%.
Economista con trayectoria en periodismo y medios digitales.
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