Las AFP tendrán la posibilidad de ampliar la oferta vigente de fondos de pensiones, respaldadas por la reciente iniciativa de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) que propone la creación de nuevos fondos complementarios a los previsionales, pero bajo un esquema flexible.
A fin de fomentar el ahorro no obligatorio, la SBS plantea un proyecto de norma para que las gestoras de pensiones desarrollen e inscriban los denominados Fondos Adicionales para Aportes Voluntarios (FAAV) ante el regulador y puedan comercializarlos entre los afiliados al Sistema Privado de Pensiones (SPP).
Con la reforma del sistema previsional se abrió la posibilidad a la generación de nuevas alternativas de ahorro para los trabajadores formales mediante el desarrollo de productos innovadores, y este sería el primer paso para amplía las opciones de ahorro voluntario, dijo Jorge Espada, managing partner de Valoro Capital.
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“A partir de los cambios regulatorios recientes, se pretende dar un mayor espacio para la generación de fondos diferentes, porque hoy todas cuentan con opciones de aporte voluntario pero la composición es la misma que de los fondos obligatorios”, comentó.
Para Claudia Sícoli, directora académica de Economía de la UPC, esta propuesta es adecuada pues extiende las opciones de ahorro del afiliado y otorga mayor grado de competencia no solo en el sistema de pensiones sino como una alternativa al depósito que ofrece una entidad financiera.
“Es una forma de abrir la cancha; como están dando la posibilidad de que las instituciones financieras ingresen al mercado de gestión previsional, también les dan la oportunidad a las AFP de tener participación en el ahorro discrecional”, expresó.
¿En qué invertirían los nuevos fondos de AFP?
Según la propuesta de la SBS, las inversiones que realicen estos nuevos vehículos no estarán sujetas a las restricciones establecidas para los fondos de aporte obligatorio.
Los fondos adicionales no deben cumplir con los porcentajes máximos de participación en el extranjero que hoy rigen para los cuatro fondos que administran las AFP, ni ofrecer una rentabilidad mínima como indica la reciente reforma del sistema previsional, precisó Espada.
Sin embargo, cada gestora deberá definir una política que especifique como mínimo los límites de inversión en el exterior, por grupo económico y por emisor, así como el límite aplicable a vehículos indirectos en términos del fondo y de su patrimonio, detalló.
Además, deberán seguir la línea de activos autorizados para ser gestionados por las AFP, pues hay segmentos en los que estas administradoras no pueden invertir directamente el patrimonio con fin previsional y tampoco podrían hacerlo con los nuevos fondos, por ejemplo, la apuesta en terrenos o facturas.
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Considerando el perfil conservador del peruano, el especialista estima que la oferta dará prioridad a fondos constituidos por activos de renta fija y con plazos cortos de inversión. El público objetivo podría asemejarse al que hoy invierte en fondos mutuos, y la mayoría de inversionistas en este mercado prefiere los instrumentos de deuda y con horizontes de un año, acotó.
Por su parte, Sícoli prevé que los nuevos fondos de ahorro voluntario tendrán una composición mixta. “No creo que salgan al mercado con productos muy arriesgados; si bien el ahorrista buscará rentabilidad adicional a la que puede obtener en el sistema financiero, no querrá ver mucha volatilidad en su dinero”, consideró.
Quizá otorguen más peso al mercado exterior, es algo que les gustaría aplicar en los fondos obligatorios, añadió.
La economista precisó que los fondos adicionales de ahorro voluntario podrán ser usados con fines distintos a la jubilación. En ello radica parte de la flexibilidad de esta nueva oferta, puesto que el afiliado podrá disponer de su dinero antes de llegar a la vejez, según la política que fije la AFP, explicó.
¿Cómo sería la implementación?
Ambos especialistas coinciden en señalar que la implementación de los vehículos de ahorro no obligatorio sería gradual.
“Las AFP tienen la capacidad de desarrollar estos fondos sin complicaciones, no sería una actividad nueva para ellas; aunque no sería adecuado que lancen varios vehículos de golpe, sino que irán de a pocos probando la acogida de los trabajadores”, indicó Espada.
Si los costos de administrar el nuevo fondo superan el tamaño del fondo, pueden decidir no ofrecer nada, manifestó.
“Las administradoras tienen el know how para generar estos productos, continuamente trabajan con el mercado local e internacional, pueden tomar como base algún desarrollo externo y adaptarlo a nuestro país”, refirió Sícoli.
No obstante, habría que ver cómo responde el ahorrista y en función de eso evaluar la creación de más fondos, agregó la economista.
Aporte podría ser mediante billeteras o débito automático
La AFP puede establecer otros procesos operativos para la recaudación de aportes voluntarios que se destinen a los Fondos Adicionales para Aportes Voluntarios, distintos a los proporcionados por medio de la plataforma AFPnet, especifica el proyecto normativo.
Para Jorge Espada, especialista en sistemas de pensiones, las gestoras podrían recurrir a mecanismos de aporte como las billeteras digitales o el débito automático de una tarjeta. Esto facilitaría que el trabajador ejecute su ahorro voluntario, mencionó.
En el 2025 se podrían ver los primeros fondos adicionales, proyecta.
Asimismo, las administradoras deberán constituir una garantía a favor de la superintendencia, mediante carta fianza bancaria, solidaria, incondicional, irrevocable y de realización automática.
Es una forma de respaldar al afiliado, para darle tranquilidad de que su dinero está siendo invertido con responsabilidad por parte de la AFP, anotó la economista Claudia Sícoli.
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Economista de la Universidad de Piura. Actualmente se desempeña como redactor de Finanzas en Diario Gestión.
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