¿La incursión de Unacem en el mercado estadounidense podría apuntalar sus acciones en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) en los próximos meses? A continuación, te presentamos el análisis de Credicorp Capital al respecto.
El holding financiero proyecta un valor objetivo de S/ 2 para las acciones de la cementera para el 2025. Es decir, estos títulos mostrarían un potencial upside con respecto a su cotización actual (S/ 1.5 al momento de redactar este artículo).
Credicorp enfatiza particularmente en dos factores: la venta de acciones por parte de las AFP y la mayor exposición al mercado norteamericano a través de la planta de cemento Tehachapi (ubicada en California).
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Tras la autorización del Congreso peruano para un séptimo retiro de fondos de pensiones, las posiciones de las AFP fueron liquidadas. De ese modo, buscaron atender los requerimientos de efectivo por parte de sus clientes, indica el holding en un reciente informe.
“Esto (las ventas de las AFP) presenta una oportunidad para adquirir Unacem a un precio favorable”, señala el referido documento.
Asimismo, Credicorp destaca que la adquisición de Tehachapi es un “catalizador positivo” que marca una “expansión crucial en el mercado de EE.UU.”, pues posiciona a la empresa para poder capitalizar la demanda por cemento en el gigante norteamericano.
“Tehachapi tiene una capacidad de 0.9 millones de toneladas de cemento, llevando la capacidad total de Unacem a 12.5 millones de toneladas. Para 2025, esperamos que los despachos de cemento alcancen 1.3 millones de toneladas, representando un aumento interanual del 8.2%”, proyecta la entidad financiera.
Sin embargo, existen riesgos a monitorear en Unacem. Credicorp advierte sobre un mayor apalancamiento, tras la adquisición de Tehachapi y Termochilca. Así, se anticipa que el ratio de deuda neta sobre EBITDA llegaría a 3.1, y que los gastos financieros alcanzarían un máximo histórico de S/ 409 millones para 2024.
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En conclusión, Credicorp mantiene una posición compradora en Unacem, pero con matices, previniendo particularmente sobre su nivel de endeudamiento.
Economista con trayectoria en periodismo y medios digitales.
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