Blum es una empresa que administra siete fondos mutuos y empezó en el 2022. De aquí a diciembre planea duplicar su patrimonio administrado, y destaca la entrada de clientes a través del aplicativo Trii.
¿Cuál es la estrategia de Blum para ganar clientes y conservarlos en un año turbulento? Diego Marrero, portfolio manager de la firma, lo revela en exclusiva a Gestión.
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¿Qué cambios observa en el mercado de fondos de mutuos en los últimos meses?
Hemos visto una tendencia de los inversionistas a buscar fondos de más riesgo, es decir, fondos de acciones. Y lo han hecho, por ejemplo, a través de fondos indexados, es decir, que no tienen un manejo activo, sino que más bien replican un índice, por ejemplo, el S&P 500.
En el último año, estos fondos indexados aumentaron tanto en número de partícipes como en masa administrada.
¿A qué se debe ese cambio?
Los inversionistas están buscando mayores retornos. Por eso vemos una migración desde los fondos de money market (que invierten en fondos líquidos y de corto plazo) hacia los fondos de más riesgo.
Los retornos de los fondos de money market están muy correlacionados con las tasas de interés de corto plazo que han venido bajando. El año pasado, el BCR bajó varias veces su tasa de referencia y la Fed la recortó una vez. Y se espera que en el 2025 las tasas sigan bajando.
El año pasado, los principales bancos del país ofrecían depósitos a un año a tasas cercanas al 5.5%. Ahora llegan al 4%. El contexto es distinto y los inversionistas lo están sintiendo.
Pese a ello, a abril un 71% del patrimonio administrado por fondos mutuos correspondía a fondos que invierten en deuda, porcentaje que incluso era algo menor en diciembre del 2024.
En esas estadísticas juntan en la misma categoría a los fondos de money market con aquellos que invierten en bonos (de diferentes plazos), e incluso en créditos estructurados.
Pero en general, lo que ha pasado también es que con los retiros de las AFP, crecieron los fondos de corto plazo. Hay una correlación allí.
Un 70% del patrimonio en fondos mutuos está invertido en fondos de deuda. (Foto: Carolina Urra/ Gestión)
AFP
¿Ese es un factor que distorsiona los datos?
Sí, mucha gente saca su plata de la AFP; algunos para pagar deudas, otros para consumo y otros simplemente para que no esté en la AFP y la invierten en un fondo mutuo con retornos bajos.
Entonces, ¿los que estarían trasladándose desde fondos de money market a los de mayor rendimiento son los inversionistas más informados?
Así es.
De aprobarse un octavo retiro, según lo que comentó, ¿se vería un aumento en el patrimonio administrado por los fondos mutuos, especialmente en los conservadores?
En los últimos retiros, casi el 70% sacó de su fondo todo lo que podía. En un octavo retiro, se repetiría el mismo patrón. Y si una persona no tiene un objetivo claro en mente, termina en un depósito bancario o en fondos mutuos. La diferencia es que en esta oportunidad las tasas de interés son más bajas. Entonces, invertirían en fondos de money market, pero menos que antes.
De cada S/ 100 que han salido de las AFP, ¿cuánto habría ido a fondos mutuos?
No tengo el dato exacto, pero debe ser más de la mitad.
Diego Marrero ha tenido amplia experiencia previa en el mundo de los fondos de pensiones.
Expectativas
¿Cuál es el patrimonio administrado por Blum?
Empezamos en el 2022. Ya administramos cerca de US$ 50 millones, y son 6,870 clientes al cierre de mayo.
¿Cuál es la expectativa para fin del 2025?
Deberíamos duplicar los activos hasta fin de año, es decir, llegar a US$ 100 millones.
¿Qué sustentaría este crecimiento?
Estamos enfocados en contar con una plataforma muy eficiente, para que todos los sistemas fluyan sin ningún error, tanto en suscripciones como en atención al cliente.
Justamente en lo referente a plataformas, ustedes ofrecen sus fondos a través de Trii. ¿Cómo crecen por ese lado?
Ha tenido un crecimiento bastante fuerte en Perú y Colombia. Por lo general, son clientes con tickets más pequeños, pero están aumentando bastante. Esa alianza nos ha permitido masificar el producto.
¿Blum crece más por ese lado?¿Por Trii?
En número de clientes sí, bastante, pero los tickets son menores.
Blum lanzó el mes pasado un fondo que tiene una estructura flexible. ¿Se vienen más productos?
Estamos evaluando, en general, mejorar la oferta. Probablemente, pueda salir luego algún fondo temático, por ejemplo, de IA, de crédito privado, de factoring o de notas (estructuradas).
¿Saldría un nuevo fondo este año?
No necesariamente, lo estamos considerando.
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Blum lanza fondo dinámico
El mercado financiero hoy se muestra altamente cambiante, por los vaivenes en la guerra arancelaria emprendida por Donald Trump. En ese contexto, Blum lanzó en mayo un fondo que cambia su estructura de acuerdo con las nuevas condiciones que se presentan.
“Por estructura neutral, el fondo está invertido un 60% acciones y 40% en bonos, pero en una coyuntura favorable a los activos de riesgo, la renta variable puede llegar incluso a un 80%. Por el contrario, en una coyuntura donde hay que estar defensivo, se puede bajar el porcentaje de acciones hasta 30% para proteger el valor del portafolio”, explicó Diego Marrero, de Blum.
El ejecutivo explicó, además, que ese fondo está orientado a un inversionista moderado
“Este año ha sido especialmente volátil donde hemos tenido el día de la liberación (2 de abril), cuando Donald Trump anunció los aranceles. Los mercados colapsaron, se cayeron más de 20%. Y el mismo mes recuperaron casi toda la caída. Entonces, un fondo (dinámico) como este podría haber aprovechado fácilmente esa volatilidad”, afirmó Marrero.
Economista con trayectoria en periodismo y medios digitales.
