Utilidades de AFP caen: ¿cuál es el impacto en los fondos de pensiones?

Lo anterior se explica, por un lado, por los menores ingresos financieros por el encaje legal. Dichas entradas de dinero cayeron 99.6%, pasando de S/ 29.65 millones a S/ 113 mil si comparamos enero-junio del 2024 con el mismo periodo del año pasado.

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“El encaje es, por lo menos, 1% del valor del fondo administrado y, en la medida que las cuentas (de afiliados) caen, el fondo administrado cae y el encaje también tiene que reducirse”, explicó Enrique Díaz, presidente de la consultora MC&F.

Es decir, el menor encaje está relacionado “directamente” con la liberación de los fondos, apuntó el analista.

De otro lado, también se registraron mayores gastos operativos por parte de las administradoras de fondos. Estos egresos se elevaron en 8.6% (S/ 24.22 millones).

“Los mayores gastos operativos pueden deberse a que (las AFP) tienen que acomodar su aparato administrativo para atender las solicitudes de salida (de fondos). Además, hay una campaña por parte de las empresas tratando de convencer a algunos afiliados para que no se vayan”, refirió Díaz.

“Normalmente, (los gastos operativos) van vinculados a campañas de marketing para detener la salida de dinero. Eso se puede ver en medios y no es barato. Y, por otro lado, (las AFP) han estado bastante agresivas en migraciones, sobre todo, en el mes de junio y julio”, sostuvo Yang Chang, catedrático de finanzas de la Universidad de Piura.

En otras palabras, las AFP gastaron más, tanto para retener afiliados como para atraer clientes de otras gestoras.

Segundo semestre

“Los retiros (de la última reforma) empezaron en junio. Eso generará que se reduzcan los fondos (de los afiliados) y las AFP cobrarán menos ingresos por comisiones”, señaló Arturo García, investigador y profesor de la Universidad ESAN.

Es decir, a partir de este mes, se registrará una mayor disminución de los fondos administrados por las AFP. En consecuencia, baja el monto (el saldo) sobre el cual se calculan las comisiones.

“El (séptimo) retiro de los fondos de pensiones estará afectando a las AFP en este segundo semestre”, acotó el docente.

Desde febrero del 2023, las AFP ya no cobran una remuneración sobre la remuneración ni una comisión mixta. Tan solo se cobra una comisión por el saldo del fondo.

“Antes, aunque las personas llegaban a los 65 años, o a la edad para jubilación anticipada, se quedaban un poco más porque el sistema era previsible y estable. Pero ahora, como no se sabe qué medidas están tomándose, hay un grupo de afiliados que busca asegurarse. Ellos se llevan su dinero y lo invierten en otro lado. Eso no va a detener al menos que se genere una mayor tranquilidad”, advirtió Enrique Díaz de MC&F.

Comparativo con el 2023

Lo observado en el 2024 contrasta además con los resultados anuales de las AFP en el 2023 que superaron a los del 2022 en 3.2%, subiendo de S/ 471.4 millones a S/ 486.4 millones.

“En el 2022, los mercados cayeron y eso se tradujo en rentabilidades negativas en algunos fondos de pensiones. En cambio, en el 2023 los mercados financieros internacionales, así como el local, se fueron arriba. Eso generó no solo que las AFP crezcan más en sus inversiones financieras, sino que los fondos tuvieron rentabilidades positivas”, sostuvo García.

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Encaje legal (Pieza)

El encaje legal se constituye con los recursos propios de la AFP, con la finalidad de servir de garantía de la rentabilidad mínima ofrecida a los afiliados. Así, este capital se invierte en los mismos instrumentos que los fondos de pensiones administrados. Por lo tanto, al tratarse de la misma cartera, se obtiene la misma ganancia o pérdida en términos porcentuales, explicó el consultor Arturo García.

SOBRE EL AUTOR

Guillermo Westreicher Herrera

Economista con trayectoria en periodismo y medios digitales.