Las bolsas de Latinoamérica están negociando en los niveles de precios más bajos de los últimos 15 años en comparación con otros mercados.
“Y la Bolsa de Valores de Lima (BVL) no es ajena a esta situación, está negociando a niveles muy atractivos no vistos hace muchos años. Hablamos de un 30% a 50% más baratos en comparación con su promedio histórico”, dijo Juan Miguel Pflucker, chief strategist global markets, corporate & investment banking de BBVA Perú.
Las plazas de Latinoamérica, en promedio, están 40% más baratas que los mercados emergentes y 50%, que los desarrollados, agregó durante un seminario organizado por la BVL.
LEA TAMBIÉN Transferencias entre bancos toca pico en 2024, ¿qué las impulsa?
Precisó que estas comparaciones se formulan con el índice de valorización PER, que permite identificar cuán barato o caro se encuentra un activo respecto de su promedio histórico.
El ejecutivo sostuvo que, en el segundo semestre, los mercados emergentes y de Latinoamérica deberían seguir acaparando la atención de los inversionistas, ávidos de una potencial mayor rentabilidad frente a los más desarrollados como EE.UU. y Europa.
“Los drivers de esta tendencia son el debilitamiento del dólar ante la preocupación por los crecientes déficits en EE.UU. y las apuestas por las caídas de las tasas de interés a nivel global, todo en medio de una volatilidad provocada por la guerra comercial”, expresó.
César Huiman, senior analyst equity research de Renta4 SAB, coincide en señalar que la Bolsa de Valores de Lima registra varias compañías importantes con acciones a precios fuertemente descontados respecto de su historia y de sus pares regionales.
“Todas estas empresas tienen fundamentos sólidos. Posicionarse en estos activos con descuentos y resiliencia operativa será clave para capturar el upside –potencial de incremento en el precio– en la segunda mitad del año”, comentó.
Miguel Leiva, vice president research de Credicorp Capital SAB, se sumó a esta postura. Desde una valoración relativa, se observa un índice de precios sobre las utilidades adelantadas a 12 meses de 9.5 veces, lo que otorga un espacio de recuperación o de ganancia de 3% respecto del promedio de los últimos cinco años que es de 9.8 veces, detalló.
LEA TAMBIÉN Plin e Izipay: la estrategia para fortalecer el negocio de pagos de Interbank
“Cuco”
Sin embargo, Leiva alertó sobre el riesgo que representan las elecciones presidenciales, sobre todo hacia el siguiente año. “El factor esencial a monitorear aquí es que haya una mayor preferencia por candidatos que eventualmente tengan propuestas anti-mercado”, señaló.
Marco Contreras, jefe de research de Kallpa Securities SAB, mencionó entre los riesgos externos un mayor deterioro en la política comercial de EE.UU. con aranceles más elevados que podrían afectar el crecimiento económico global y, por ende, el de Perú; además de una volatilidad en el precio de los metales, principalmente del oro y cobre.
“Sin embargo, algo que debemos tomar en cuenta para este año son las elecciones presidenciales; un factor de riesgo que tenemos cada cinco años debido el peligro de que gane un candidato con propuestas anti-mercado que pueda causar incertidumbre o miedo en los inversionistas y afectar el crecimiento económico futuro”, afirmó.
Defensivos
En tanto, Luis Ramos, head of equity strategy de Larrain Vial Research, refiere que en lo que va del año se observó un mayor apetito de los inversionistas por la “ciclicidad”, es decir, instrumentos que evolucionen a la par del ciclo económico.
No obstante, este comportamiento habría ignorado los efectos futuros de la guerra comercial en EE.UU. y el resto del mundo, indicó.
“Es momento de empezar a mirar el vaso medio vacío. En el segundo semestre las implicancias de este evento serán analizadas por los inversionistas y no son positivas”, añadió.
Ramos prevé que, en lo que resta del año y durante el 2026, los inversionistas tendrán que digerir los impactos rezagados del mencionado conflicto, por lo que podrían migrar de una postura cíclica hacia una más defensiva.
LEA TAMBIÉN Gobierno coloca bonos por S/10,000 millones, ¿pasó la prueba? ¿por qué se adelantó?
Economista de la Universidad de Piura. Actualmente se desempeña como redactor de Finanzas en Diario Gestión.
