La agencia de calificación crediticia Fitch Ratings considera que la actividad económica en el Perú durante el primer semestre del 2021 estará marcada por continuas medidas de lucha contra el COVID-19, incluida la vacunación de la población, y una recuperación moderada de las inversiones del sector privado a la espera del resultado de las elecciones presidenciales.
Además, se espera cierta volatilidad en el tipo de cambio durante la primera mitad del año como resultado del proceso electoral.
“Fitch Ratings cree que las empresas peruanas se beneficiarán de la decisión del gobierno de levantar la cuarentena en marzo. También espera que la economía del país crezca un 9% en el 2021, en un proceso que debería afianzarse en el segundo semestre del año, una vez que finalicen las elecciones presidenciales”, dijo el director de Fitch, José Vértiz.
“Sectores como la minería, electricidad y construcción continuaron mostrando signos de recuperación económica en el cuarto trimestre del 2020 y principios del 2021. Se espera cierta volatilidad cambiaria a medida que se desarrolle el proceso de elección presidencial durante la primera mitad del 2021”, agregó.
Gobierno sin mayoría legislativa
Las elecciones presidenciales en el Perú durante los últimos 20 años se caracterizan por variaciones significativas en las intenciones de voto y los resultados finales. Las elecciones generalmente se definen en las últimas dos semanas previas a la elección.
De momento no hay ningún candidato con claro control y dominio en las urnas, subrayó la agencia. “Es probable que se lleve a cabo una segunda vuelta electoral y que el presidente electo no alcance una mayoría en el Congreso”, prevé Fitch.
La población de votantes electorales del Perú se estima en 25 millones de personas, con aproximadamente el 30% concentrado en la capital Lima. Las últimas encuestas indican que los candidatos de derecha lideran en Lima, mientras que dentro del país (provincias) las intenciones de voto son lideradas por candidatos de izquierda.
Liquidez adecuada
Fitch considera que las empresas peruanas, en promedio, mantienen posiciones de liquidez adecuadas. La liquidez suficiente de los emisores, en promedio, se refleja en índices de cobertura de intereses satisfactorios, pagos de capital de deuda limitados que vencen en el 2021-2022 y acceso fácil al crédito en el mercado local.
Qué observar en Perú
Las tendencias clave a observar en los próximos meses son el proceso de vacunación, las votaciones y el resultado de las elecciones presidenciales, el malestar social, la tendencia de los niveles de empleo, la actividad económica del primer trimestre y las perspectivas de los precios de las materias primas para el primer semestre del 2021.
Cómo ve al resto de la región
Los indicadores crediticios corporativos de América Latina apuntan a una mejora del entorno económico y operativo para la mayoría de los países de la región en el 2021, mientras que los desafíos que rodean el despliegue de vacunas y la volatilidad política se materializan, según Fitch Ratings.
Las empresas en Argentina ya tienen acceso limitado a las reservas e ingresos en dólares estadounidenses. Varios controles de capital las obligaron a quemar los recursos en dólares estadounidenses que tenían en el extranjero, lo que redujo los colchones de liquidez y debilitó la flexibilidad financiera.
La recuperación económica de Brasil se ve amenazada por una fuerte segunda ola del coronavirus en varias regiones del país, niveles muy bajos de vacunación y alto desempleo, lo que resulta en un desafiante primer semestre este año. Los sectores clave están mostrando una recuperación gradual, aunque más lenta, a pesar de este escenario desafiante.
Chile enfrenta un ciclo político intenso durante los próximos dos años. Las elecciones presidenciales y legislativas se llevarán a cabo a fines del 2021 en medio de una reformulación constitucional, que elegirá una convención constitucional de 155 miembros en abril del 2021. Este proceso debería terminar alrededor de mediados del 2022, cuando la población chilena votará sobre la nueva constitución.
En Colombia, los ingresos corporativos y flujos de efectivo operativos, gravemente afectados en el 2020 por las perturbaciones económicas y los shocks a la demanda, se recuperarán de forma gradual y alcanzarán niveles prepandémicos en el 2022-2023. Aproximadamente el 10% de los ingresos y el 20% del Ebitda agregado se perdieron en el 2020.
La capacidad de los emisores mexicanos para reducir el apalancamiento depende de impulsar los resultados operativos. Las expectativas de un fortalecimiento gradual de las métricas de apalancamiento en los próximos dos años se ven desafiadas por el entorno económico actual y muy probablemente se retrasarán. La distribución de vacunas y la reapertura de negocios determinarán la velocidad de recuperación por sector e industria.