Oportunidades en el contexto de una corrección

En ese contexto, Jerome Powell, presidente de la Fed, se presentó en Wyoming, en la famosa conferencia Jackson Hole, para brindar sus perspectivas acerca de la situación actual. Uno de los puntos más relevantes de la conferencia fue la afirmación de que “el tiempo de ajustar la política monetaria ha llegado”, una frase que confirma que las necesidades por mantener las tasas altas por mucho más tiempo no son razonables. Además, Powell fue más explícito en cuanto al foco de los esfuerzos de la Fed hacia adelante, e indicó que hoy existe un balance en el seguimiento de la reducción de la inflación y los impactos de la política monetaria de los últimos años en el mercado laboral. Esto nos deja ver una Fed que estará más atenta a la evolución de la creación de puestos de trabajo y a las variables que pueden afectar los niveles de desempleo.

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¿Significa esto que entramos en un periodo de recesión? La respuesta corta es “no”. La generación de empleo aún se muestra por encima de la oferta laboral, y todavía habría que ver más datos que manifiesten, eventualmente, una desaceleración profunda. El consumo estadounidense se ha mantenido resistente y los niveles de deuda familiar no son extremos, por lo que existen factores que ayudarían a sobrellevar estos trimestres con menor crecimiento. Con todo esto, los inversionistas financieros debemos enfocarnos en buscar oportunidades en activos que reflejen resistencia a un entorno más desafiante, o activos que muestren importantes descuentos respecto de sus valores de largo plazo —ya sea que el descuento se haya generado por el impacto de un factor “global” o de uno “idiosincrático” (aquel propio de la empresa o país del instrumento en análisis)—.

La diversificación de las inversiones, la búsqueda de activos que puedan reaccionar adecuadamente a las tendencias de largo plazo (inteligencia artificial, tensiones políticas, energía limpia, entre otros) y la evaluación de inversiones más específicas que entreguen “puntos de entrada” atractivos serán factores cruciales en los próximos trimestres. En este último punto, las señales que puedan otorgar algunas empresas a través de sus stakeholders (grupos de interés) pueden ayudar para no perder las perspectivas de largo plazo. Eventos relevantes como las recompras de acciones o el pago de altos dividendos pueden ser claves para encontrar oportunidades de valor de mediano y de largo plazo en nuestros portafolios.

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SOBRE EL AUTOR

Jean Pierre Fournier

Graduado en Administración de Empresas y Contabilidad de la U. del Pacífico, con un MBA de Columbia Business School. En AFP Integra se ha desempeñado como Portfolio Manager de Renta Variable, estratega de Inversiones, gerente de Inversiones de Renta Variable, gerente de Inversiones Top Down y actualmente como vicepresidente de Inversiones.