El dólar cayó a su nivel más bajo en tres años debido a las crecientes preocupaciones sobre los aranceles en Estados Unidos y el deterioro de las perspectivas económicas.
El índice Bloomberg Dollar Spot descendió hasta un 0.8% el jueves, marcando su nivel más bajo desde abril de 2022. El euro subió a su mayor nivel desde 2021, mientras que la libra esterlina alcanzó un nuevo máximo de tres años. Todas las divisas del Grupo de los 10 ganaron terreno frente al dólar.
La reciente caída responde a los datos publicados el jueves, que mostraron una inflación moderada de los precios al productor en mayo. El alivio en los costos de bienes y servicios, junto con otros indicadores, impulsó las apuestas por nuevos recortes de tasas por parte de la Reserva Federal.
La Fed celebrará su próxima reunión de política monetaria el 18 de junio. Más temprano en la sesión, el dólar ya había perdido impulso luego de que el presidente Donald Trump anunciara su intención de notificar aranceles unilaterales a sus socios comerciales.
“Las renovadas amenazas arancelarias de Trump están generando preocupación sobre la economía de EE.UU., lo que se traduce en más apuestas por una flexibilización de la Fed”, dijo Helen Given, operadora de divisas en Monex Inc. Añadió que el índice del dólar podría caer entre un 5% y un 6% adicional este año.
USD en menor nivel desde 2022.
Paul Tudor Jones, fundador del fondo de cobertura macro Tudor Investment Corp., afirmó que el dólar podría retroceder un 10% en un año, anticipando que las tasas a corto plazo bajarán “de forma drástica” el próximo año.
En lo que va de 2025, el dólar acumula una caída de más del 8%, con inversores cada vez más convencidos de que las políticas comerciales y fiscales de Trump lastrarán la economía.
Estrategas de Wall Street coinciden en que hay más espacio para la depreciación, respaldando la visión de operadores especulativos seguidos por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas, que tienen cerca de US$ 12,200 millones en apuestas de que el dólar se debilitará más.
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Sigue existiendo preocupación por un posible repunte de la inflación y una desaceleración de la economía debido a los aranceles generalizados propuestos por Trump. Esto ha llevado a los inversores a observar con atención los datos macroeconómicos, especialmente los del mercado laboral, para anticipar la trayectoria de los tipos de interés.
Las solicitudes recurrentes de seguro por desempleo en Estados Unidos alcanzaron su nivel más alto desde finales de 2021 durante la semana que terminó el 31 de mayo, lo que sugiere dificultades para encontrar empleo. Además, el sector de servicios cayó en territorio de contracción por primera vez en casi un año, debido a una fuerte caída en la demanda, según el índice del Instituto de Gestión de Suministros.
La inflación subyacente se aceleró en mayo menos de lo previsto, por cuarto mes consecutivo, lo que refuerza la expectativa de una política monetaria más flexible.
Los operadores también estarán pendientes de la subasta de bonos del Tesoro a 30 años que se celebrará hoy, tras el aumento de rendimientos observado el mes pasado debido a las preocupaciones fiscales.
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Estrategas de una unidad de Pictet pronosticaron más debilidad para el dólar, citando los “cambios de opinión” de Trump sobre los aranceles y políticas que podrían agravar el déficit fiscal. Prevén avances en divisas de economías desarrolladas durante los próximos meses.
Todas las monedas del Grupo de los 10 han ganado frente al dólar en lo que va del año, con el franco suizo y el euro liderando. El euro, en particular, se ha beneficiado de una salida de capitales desde Estados Unidos, especialmente ahora que Alemania ha anunciado un aumento del gasto que podría reforzar las perspectivas económicas europeas.
Lo que dicen los estrategas de Bloomberg:
“La realidad inevitable es que el dólar se enfrenta a un déficit de demanda debido a la política clave de la administración Trump: la reducción del déficit por cuenta corriente de EE.UU. Nadie sabe aún cuál será el resultado final, pero la dirección es clara. Y un déficit menor significa una menor demanda de la divisa estadounidense y de sus activos”. — Simon White, estratega macroeconómico de Markets Live, Londres
Mientras tanto, un indicador de divisas de mercados emergentes ha subido más de un 6% este año, impulsado por la caída del dólar.
Según analistas de MUFG, incluidos Derek Halpenny, Lee Hardman y Lin Li, se espera que la segunda mitad de 2025 traiga más turbulencia comercial, una debilidad más clara del mercado laboral y un cambio en el tono de la Fed hacia una postura más moderada.
“Eso será el catalizador de una mayor depreciación del dólar en la segunda mitad de 2025 y hasta 2026”, escribieron en su informe de perspectivas de divisas de junio.
