Los bonos del Gobierno de Panamá registraban las mayores alzas en América Latina el lunes, después de que José Raúl Mulino ganara las elecciones presidenciales y prometiera liderar un Gobierno “pro empresa privada” en su discurso de victoria.
Los bonos con vencimiento en 2063 subían 1.2 centavos a 64.8 centavos por dólar, según datos indicativos de precios recopilados por Bloomberg. Mulino, quien se postuló como sustituto del exmandatario de tendencia proempresarial Ricardo Martinelli, obtuvo poco más de un tercio de los votos y su partido tendrá minoría en el Congreso.
Mulino tendrá que lidiar con un Congreso fragmentado para apuntalar la economía y las finanzas públicas y, en última instancia, evitar que una segunda agencia calificadora de riesgo rebaje la deuda del país a “basura”.
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“La próxima Administración trabajará contrarreloj”, señaló el lunes en una nota el estratega de Barclays Néstor Rodríguez. “La atención se centrará desde el primer día en la agenda económica de Mulino, con el foco en las reformas fiscales y de pensiones, y en su capacidad para alcanzar consensos en medio de un Congreso fragmentado”.
El cierre repentino el año pasado de la mina Cobre Panamá de First Quantum Minerals Ltd. generó apuestas de que la pérdida de ingresos públicos podría obligar a las agencias calificadoras de riesgo a colocar el rating del país por debajo del grado de inversión. Fitch Ratings rebajó su calificación a “basura” en marzo, advirtiendo que un crecimiento más débil y un contexto social “tenso” deberían limitar el margen para que el próximo presidente implemente reformas fiscales.
Lo que dicen los analistas sobre Panamá:
Más de Rodríguez, de Barclays:
- “Aunque podría haber una vía en el Congreso para buscar modificaciones a la ley de moratoria y al código minero, creemos que el voto popular apoya nuestra opinión de que la Administración entrante podría necesitar algún tiempo para implementar cualquier cambio con respecto a la mina, ya que requeriría un capital político sustancial en medio de la necesidad de otras reformas potenciales”
Emma Cerda, estratega de Morgan Stanley
- “Estos resultados estuvieron en línea con nuestro escenario base, en el que vemos vientos en contra para la aprobación de la legislatura clave, principalmente debido a un apoyo público relativamente bajo al asumir el cargo y a la falta de una mayoría clara en la Asamblea Nacional hasta el momento”
- Aunque Mulino ha sido “el candidato que menos ha apoyado el cierre de la mina Cobre Panamá”, y eso podría considerarse positivo, “no ha detallado un plan de políticas para abordar puntos clave de la agenda”
Ramiro Blazquez y otros analistas de Banctrust
- “La construcción de la gobernabilidad probablemente será un desafío en el futuro”
Fernando Losada, director gerente de Oppenheimer & Co.
- “Casi siempre hay un rally de alivio después de las elecciones. Además, en este caso, había mucha incertidumbre antes de la votación. Ahora habrá que estar atentos a los primeros anuncios de Mulino después de la votación en materia de ajuste fiscal, pensiones y minería”.
Sergey Goncharov, gestor de dinero en Vontobel Asset Management
- “Mulino es una opción más favorable al mercado y ganó a pesar de algunos desafíos. Así es que, en este sentido, es una buena noticia. Sin embargo, los desafíos de gobernabilidad, junto con una serie de problemas económicos que se acumularon durante años, siguen manteniendo los riesgos de rebaja de calificación en el radar de los inversionistas”.
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