Prácticamente no hay dónde esconderse para muchas empresas tecnológicas de Estados Unidos bajo el nuevo régimen arancelario del presidente Donald Trump, el más duro en un siglo.
Después de que la caída del jueves borrara US$ 1.4 billones en capitalización bursátil del índice bursátil Nasdaq 100, el indicador ha bajado un 16% en las últimas seis semanas. Las Siete Magníficas aún más, con un 20%. Los fabricantes de chips están en caída libre. Y hay pocas señales de que el dolor vaya a terminar pronto.
China y Taiwán, los centros mundiales de fabricación de chips y alta tecnología, se vieron afectados por impuestos del 54% y el 32%, respectivamente. Las incipientes bases de producción como Vietnam y la India se enfrentan a impuestos de al menos el 26%.
Es una situación desastrosa para empresas como Apple Inc., Nvidia Corp. y Broadcom Corp., que obtienen componentes de hardware y mano de obra del sudeste asiático. Durante años, han tejido intrincadas cadenas de suministro que han generado miles de millones en beneficios y precios de acciones en alza.
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Es un sistema que no se puede desenredar rápidamente, por lo que estas empresas enfrentan una difícil elección: subir los precios para los consumidores o absorber los costos y ver cómo disminuyen los beneficios.
“Este es realmente el peor de los casos para la tecnología, y no creo que hayamos visto el final de las bajas, ya que seguirán sufriendo hasta que tengamos más claridad o un cambio de política”, dijo Paul Stanley, director de inversiones de Granite Bay Wealth Management.
Los inversores reaccionaron rápidamente. Las acciones de Apple cayeron un 9.3% el jueves después de que Trump anunciara su plan. La caída fue la mayor para el fabricante del iPhone desde marzo de 2020, borrando más de US$ 310,000 millones del valor de mercado de la empresa. Un índice de Bloomberg que sigue las acciones de las llamadas Siete Magníficas se hundió un 6.7%.
Un índice de empresas relacionadas con los chips cayó casi un 10%, con Micron Technology Inc. y Microchip Technology Inc. cayendo cada una más de un 16%. Broadcom se hundió un 11% y Nvidia un 7.8%. Amazon.com Inc., cuyo negocio de comercio electrónico vende muchos productos procedentes del extranjero, cayó un 9%.
A los fabricantes de software, que tienen una exposición más limitada a los aranceles, les fue mucho mejor. Microsoft Corp. y Workday Inc., por ejemplo, cayeron menos del 3%.
Los aranceles son el último dolor de cabeza para un sector tecnológico que ganaba dinero a manos llenas hasta hace solo unos meses. Desde finales de 2022 hasta un pico en febrero, el Nasdaq 100 se duplicó con creces, superando al S&P 500.
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Sin embargo, desde que cerró en un récord el 19 de febrero, el índice ha caído un 16% y ha obtenido un rendimiento inferior al del S&P 500 en más de cuatro puntos porcentuales. Los operadores han estado tomando ganancias y rotando a sectores más defensivos en medio de los temores a una recesión y las preocupaciones sobre un posible retroceso en el gasto en infraestructura de inteligencia artificial.
Los analistas de Wall Street están perplejos ante la visión de Trump de traer las operaciones de fabricación de vuelta a EE.UU., algo que sería extremadamente costoso y llevaría años, si no décadas, lograr.
Apple, por ejemplo, podría necesitar tres años y US$ 30,000 millones para trasladar solo el 10% de su cadena de suministro de Asia a EE.UU., según las estimaciones del analista de Wedbush Dan Ives. Dijo que tal medida causaría una “gran perturbación” y sería un “fracaso” teniendo en cuenta que el precio de los iPhone producidos en EE.UU. aumentaría drásticamente.
No todo el mundo es pesimista. Jason Britton, director de inversiones de Reflection Asset Management, compró el jueves a pesar de que se está preparando para una mayor volatilidad en el futuro.
“Se están creando importantes oportunidades”, dijo Britton. “Estoy invirtiendo en los nombres que me gustaron ayer. Si su horizonte de inversión es superior a 12 meses, debería comprar hoy las empresas que ayer eran negocios fuertes”.
