Cuán desigual fue el aumento de la riqueza y el ahorro en tiempos del COVID

El ahorro de los hogares aumentó drásticamente durante la crisis del COVID-19 en muchos países. El menor consumo, tanto como resultado de los confinamientos como por precaución, combinado con un aumento en el ingreso disponible de transferencias gubernamentales permitió a los hogares depositar más dinero en sus cuentas bancarias, comprar acciones, una casa o pagar su deuda.

Junto con el ahorro, el aumento de los precios de las acciones y de la vivienda también hizo que algunos hogares fueran mucho más ricos.

En una entrada de blog del FMI, un análisis de datos de Estados Unidos como parte de su reciente Informe del Sector Externo encontró que la mayor parte del aumento del ahorro y la riqueza se produjo en la parte superior de la distribución de la riqueza.

De hecho, si bien investigaciones recientes han documentado que históricamente el ahorro de los hogares se ha distribuido de manera muy desigual en Estados Unidos, se sabe muy poco sobre cómo se distribuyó el aumento del ahorro o la riqueza desde el comienzo de la pandemia.

El gráfico del FMI, basado en datos publicados por la Reserva Federal, intenta responder a esto trazando los cambios en la riqueza neta de los hogares por percentil (expresado como una proporción del ingreso personal disponible total a nivel nacional) durante la pandemia y durante un período de tiempo antes de la pandemia a la que el FMI se refiere como “tiempos normales”.

“Lo que encontramos es que la riqueza neta del 1% de los hogares más ricos aumentó en casi 35 puntos porcentuales del ingreso disponible de la economía en comparación con un modesto aumento de 5 puntos porcentuales para los hogares en el 50% inferior”, explicó el FMI.

El gráfico (ver abajo) revela cuatro puntos clave:

1. El aumento general de la riqueza neta, en porcentaje de la renta disponible, fue considerablemente mayor durante la pandemia (entre finales del 2019 y el segundo trimestre del 2021) que en épocas normales (entre finales del 2014 y finales del 2019).
2. Fue impulsado principalmente por cambios de valoración (debido al auge de los precios de las acciones y de la vivienda) y, en cierta medida, por el “aumento repentino del ahorro relacionado al COVID” (con un aumento en “otros activos”, incluidos los depósitos bancarios).
3. Este aumento general de la riqueza neta también se distribuyó de manera desigual, y gran parte de ella se acumuló en las personas en la parte superior de la distribución. De hecho, el auge de los precios de las acciones benefició principalmente a los ricos, mientras que los confinamientos afectaron más el gasto en comidas y viajes, que constituyen una parte importante de los hábitos de consumo de los hogares más ricos. Además, el apoyo del gobierno, en forma de estímulo directo o apoyo a las empresas, también benefició el ahorro de los hogares más ricos en comparación con los hogares más pobres que tenían más probabilidades de gastar el dinero extra.
4. Al mismo tiempo, la distribución de la riqueza entre los grupos no cambió mucho, ya que los aumentos en la riqueza neta estuvieron relativamente en línea con las participaciones prepandémicas en la distribución de la riqueza.