Los problemas del mercado inmobiliario comercial estadounidense, que ya han afectado a bancos de Nueva York y Japón, se trasladaron esta semana a Europa, aumentando los temores a un contagio más amplio.
La última víctima fue el alemán Deutsche Pfandbriefbank AG, cuyos bonos cayeron ante la preocupación por su exposición al sector. La entidad bancaria respondió emitiendo el miércoles un comunicado no programado en el que informó que había aumentado las provisiones debido a la “persistente debilidad de los mercados inmobiliarios”.
El banco calificó la actual turbulencia como la “mayor crisis inmobiliaria desde la crisis financiera”.
Las entidades bancarias están aumentando las provisiones sobre la deuda otorgada a propietarios y promotores inmobiliarios a medida que los préstamos empiezan a deteriorarse después de que las alzas de tasas de interés erosionaran el valor de las propiedades en todo el mundo.
El martes, la secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, dijo que las pérdidas en el sector de bienes raíces comerciales son una preocupación que generará tensiones a los propietarios, pero añadió que cree que el problema es manejable.
Para las oficinas de Estados Unidos, donde el regreso al trabajo tras la pandemia ha sido más lento y menos sustancial, la destrucción de valor ha sido especialmente grave. Y hay quienes predicen que el impacto total aún no se ha incorporado en su totalidad en los precios. Los analistas de Green Street afirman que este año podría ser necesaria una nueva depreciación de hasta el 15%.
“Los valores de tasación siguen siendo demasiado altos”, escribieron en una nota. “Los prestamistas que basan sus decisiones en estas tasaciones tienen más probabilidades de sufrir pérdidas” y, como resultado, algunos podrían enfrentar “tensiones”.
La caída de los bonos de los bancos alemanes fue la última de una serie de señales de alarma. Moody’s Investors Service rebajó a “basura” la calificación de New York Community Bancorp debido a sus problemas inmobiliarios, mientras que el japonés Aozora Bank registró su primera pérdida en 15 años debido a las provisiones sobre préstamos otorgados a propiedades comerciales estadounidenses.
El estratega de crédito de Rabobank Paul van der Westhuizen afirmó que “hay graves preocupaciones en el mercado inmobiliario estadounidense”. “No es un problema para los grandes bancos estadounidenses y europeos, pero los bancos alemanes más pequeños centrados en el sector inmobiliario están sufriendo un poco. Sin embargo, ahora mismo es más un problema de rentabilidad que de solvencia para ellos. Tienen suficiente capital y están menos expuestos a la amenaza de retiros masivos de depósitos que los bancos puramente minoristas”.
En sus resultados publicados la semana pasada, Deutsche Bank AG registró provisiones para pérdidas en bienes raíces comerciales estadounidenses que eran más de cuatro veces mayores que las del año anterior. Advirtió que la refinanciación representa el mayor riesgo para el sector en dificultades a medida que los valores de los activos se ven afectados.
En otros lugares de Europa, la suiza Julius Baer Group Ltd. informó que amortizará los enormes préstamos otorgados a la empresa inmobiliaria en quiebra Signa. Si bien se trata de un problema específico, se suma a la preocupación general por el alcance que podría tener esta situación.
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