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Luego de un mes en que la actividad que registra la plataforma Transactional Track Record (TTR) mostró el nivel más bajo de los últimos 18 meses –solo cuatro operaciones de M&A–, en junio el número de operaciones mostró una recuperación y llegó a nueve.
Pero si bien el número de operaciones aumenta, esto no empuja a que el monto movilizado vaya al alza, ya que a la fecha el descenso es de 33%, con solo US$ 1,686 millones (operaciones registradas).
Para Marcela Chacón, representante del área de investigación de negocios para América Latina de TTR, el avance que se ha dado se debe a que había algunos procesos que estaban en espera y se han concretado, a lo que suma que aún se genera un interés de los inversionistas, señala.
Sin embargo, un sector que sí ha mostrado un descenso en transacciones es minería; desde hace unos meses no se ha dado cuenta de nuevas operaciones, aunque algunas se están analizando. Sin embargo, respecto al mismo periodo del año pasado, se muestra una caída de 14% en operaciones. A la fecha se han dado seis.
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Operaciones
En tanto, el sexto mes del año dejó operaciones de sectores como el agrícola, además de más operaciones de inyección de capital.
Asimismo, se concretó una desinversión, que fue la anunciada por Talma. En este caso Enfoca completó la desinversión en la referida empresa dedicada a proveer servicios de carga y descarga en aeropuertos. El monto fue de US$ 163.5 millones.
Los subsectores que van teniendo mayor dinamismo en operaciones en lo que va del año son Servicios Profesionales con un total de 9 operaciones, y que ha tenido un crecimiento de 80%. Pero es banca e inversiones el que ha tenido un mayor crecimiento con 167%, y reportando ocho transacciones.
Otro de los sectores que ha mostrado un crecimiento de 100% en lo que va del año es el de Transporte y Logística con seis operaciones.
Dinamismo
Marcela Chacón señala que si bien el entorno M&A ha sido impactado por la guerra entre Rusia-Ucrania, la situación política y económica local, la crisis de suministros, los efectos inflacionarios, así como la volatilidad de los mercados, “la actividad transaccional aún sigue activa y algunos inversores con gran músculo financiero han aprovechado para expandir sus operaciones en mercados estratégicos en el mediano plazo”.
En esa línea, la ejecutiva refiere que la caída de varias acciones en el mercado, la lucha de los bancos centrales por controlar la inflación, así como los temores a una recesión, han generado que las inversiones se trasladen a “deals” más seguros, no solo en Perú sino, en general, en el ámbito global.
En negociación
Liliana Espinosa, socia del Estudio Echecopar, comenta que para el cierre de operaciones muchas empresas esperan se tengan los estados financieros auditados del año previo lo que puede ser en marzo, y si a ello se suman los meses de negociación, es recién en junio que empiezan a salir varias transacciones.
“Es cierto que estamos en una incertidumbre política, y hay mucha atención en el mensaje (presidencial), pero desde el año pasado cuando asumió el nuevo gobierno en julio ya existía temor, y ese miedo ya pasó. Todo lo que pasa no ayuda para los precios que se pactan, pero quien quiere invertir en el país asume un poco esa incertidumbre, sostiene.
Perspectiva
Para los siguientes meses del año, Marcela Chacón indica que se espera una ligera desaceleración. “En general, la región se enfrenta a la inestabilidad política, lo que unido a las cuestiones geopolíticas, junto con los tipos de interés y la inflación más elevados, harán que la valoración y la ejecución de las transacciones se prolonguen”, dice.
Crecen las “asset acquisition”
Las operaciones que más crecieron en valor son las asset acquisition (compra de activos), y en lo que va del 2022 se han ejecutado ocho; si bien frente al mismo periodo de 2021 representa un descenso de 20%. Pero en valor movilizado el crecimiento es a triple dígito: 618%.
Ninguna de estas compras de activos ha sido entre empresas peruanas, sino cross border o desde el exterior hacia activos en Perú, y todas han sido concretadas.
Si hablamos del venture capital, las inversiones más activas han sido para los sectores Banca y Finanzas, que hasta el momento ha cerrado cuatro transacciones de este tipo, seguido de Transporte y Logística, con dos y Servicios con dos. En estos tres sectores el crecimiento ha sido de 100%.
Entre quienes han apostado por invertir más está Femsa Ventures de México, Nazca Capital (España), 500Startups México (México), Alaya Capital Partners (Argentina), Latin Leap (Colombia), Newtype Ventures (Estados Unidos) y Salkantay Partners (Perú), por mencionar algunos de los principales.
El dato
Comportamiento. En líneas generales, las adquisiciones inbound (empresas extranjeras que adquieren compañías en el país) han reportado en lo que va del año un movimiento de US$ 1,490.49 millones con 39 operaciones. En el caso de las operaciones outbound (empresas peruanas que hacen compras en el Perú) solo se han dado siete (operaciones registradas) por US$ 25.5 millones.