El mercado peruano de deuda empieza a mostrar señales de recuperación tras varios años de retracción. Un informe de Moody’s Local Perú estima que las colocaciones de instrumentos en el mercado público crecerán hasta 12% en 2025, sostenidas por la mejora de la actividad económica y un entorno de tasas de interés más competitivo.
De acuerdo con el INEI, en junio de este año la economía peruana creció 4.52% frente al mismo mes de 2024, acumulando una expansión de 3.33% en el primer semestre. El ministro de Economía, Raúl Pérez Reyes, destacó que el país suma 15 meses consecutivos de resultados positivos.
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Reactivación gradual del mercado de deuda
El reporte de Moody’s señala que en 2024 las colocaciones de instrumentos de largo plazo aumentaron 42.86% respecto a 2023, alcanzando S/ 610 millones. A mayo de 2025, los últimos 12 meses sumaron S/ 757 millones, lo que representa un incremento de 24.19% frente al cierre de 2024.
Sin embargo, todavía se ubican 40.37% por debajo de los niveles prepandemia de 2019, lo que refleja un proceso de recuperación paulatino. La agencia atribuye este repunte al escenario de menores tasas de interés y al fortalecimiento de la economía.
Bonos corporativos y soberanos, en la mira
Alberto Morisaki, gerente de Estudios Económicos de la Asociación Automotriz del Perú (AAP), destacó un renovado interés por bonos corporativos de largo plazo y emisiones privadas estructuradas respaldadas en fideicomisos.
También resaltó el atractivo de los bonos soberanos en soles, que han mantenido estabilidad en sus rendimientos y se consolidan como una opción para inversionistas conservadores. Según Morisaki, este dinamismo contribuye a mayor liquidez, fortalece el mercado de capitales y abre oportunidades tanto para emisores locales como para inversionistas extranjeros.
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AFP y aseguradoras, actores clave
Moody’s explica que, tras los sucesivos retiros de fondos previsionales durante la pandemia, las AFP redujeron su participación en deuda de largo plazo. Este espacio está siendo cubierto por compañías de seguros, que muestran un creciente interés en este tipo de instrumentos.
La agencia prevé que las condiciones de mercado seguirán impulsando emisiones, en un contexto en el que empresas buscan asegurar fondeo antes de la volatilidad electoral del 2026.
Factores de impulso y casos recientes
Para Jimmy Astocóndor, economista y docente de Pacífico Business School, la solidez fiscal del Perú, con deuda pública moderada y reservas equivalentes al 30% del PBI, explica parte del atractivo. La inflación dentro del rango meta y la tasa de referencia en 4.5% también generan un entorno favorable para nuevas emisiones.
El especialista resaltó además la tendencia hacia emisiones estructuradas y bonos sostenibles, así como financiamiento de proyectos energéticos, mineros y de transporte. Entre las operaciones más relevantes de 2025 figuran emisiones de Interbank (US$ 350 millones), Buenaventura (US$ 650 millones) y Banco de Crédito (US$ 750 millones).
“Inversionistas no domiciliados observan al Perú como una plaza atractiva, en la medida que anticipan una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal”, concluyó Astocóndor.
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