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El dólar se ha venido apreciado en las últimas semanas en medio de expectativas por que la Reserva Federal (FED) mantenga las tasas de interés altas por más tiempo. Incluso, los inversores anticipan una nueva subida después de lo dicho por el presidente de la Fed, Jerome Powell, en el Simposio anual de Política Económica de Jackson Hole.
Powell dejó abierta a la posibilidad de una nueva subida de tasas para terminar de reducir la inflación en Estados Unidos. “Estamos listos para aumentar aún más las tasas de interés si es necesario y tenemos la intención de mantener una política monetaria restrictiva hasta que tengamos la certeza de que la inflación se orienta de forma duradera hacia nuestro objetivo”, dijo el viernes pasado.
Desde hace 18 meses, la FED viene adoptando el aumento de tasas como una estrategia para estabilizar la inflación. En dicho periodo, la institución aumentó 11 veces sus tasas, a las que llevó desde un nivel próximo a cero a un rango de 5.25% - 5.50%.
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Adicional a ello, la publicación de una serie de datos económicos sólidos sobre la economía estadounidense ha contribuido a mitigar los temores de una recesión, pese a que los niveles de inflación aún están por encima del objetivo del banco central estadounidense.
En Europa la situación es similar. El Banco Central Europeo (BCE) ha aumentado sus tasas desde mediados de julio del 2022 y lleva ocho alzas desde entonces. Incluso, su presidenta, Christine Lagarde, indicó durante su discurso la voluntad de continuar con una política restrictiva.
No obstante, la situación en la zona euro es más complicada que en Estados Unidos, ya que si bien tienen una inflación que se modera, esta disminución es aún muy lenta.
Euro frente al dólar
Carlo León, gerente de Renta Fija de Prima AFP, señaló a Gestión que si bien no ha habido información nueva tras la reunión del Jackson Hole, el billete verde se mantiene más sólido y con mejores perspectivas frente a la divisa europea.
“La verdad no ha habido nueva información tras la reunión el Jackson Hole. Powell comentó que la inflación sigue alta y si los datos económicos siguen fuertes probablemente habrán más subidas. En conclusión, se tendrían tasas altas por un periodo más prologado”, dijo.
Por el lado de Europa, la economía no viene tan bien. “El ultimo dato relevante fue el de los PMI, dónde se observa una economía más débil”, agregó.
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León explicó que tanto por el nivel diferencial de tasas y por crecimiento, todo juega a favor del dólar. “Se verá un euro más débil en las siguientes semanas”.
“La divisa norteamericana debería estar bien sostenida debido a factores de crecimiento. La economía estadounidense se muestra resiliente frente a la europea, que muestra señales de debilidad”, destacó.
Respecto a inversiones en general, el experto manifestó que si uno busca colocar posiciones en alguna de estas dos monedas, en el corto y mediano plazo, todo apunta a que “al dólar debería irle un poco mejor tanto por factores de crecimiento, como diferencial de tasas de interés”.
“La economía norteamericana viene fuerte en términos económicos y el speech del Banco Central (en el Jackson Hole), de mantener tasas elevadas, debería fortalecer al dólar y frente al euro”, remarcó.
Inversión en cripto: ¿qué moneda es mejor?
Cabe recordar que, las denominadas criptomonedas son activos digitales no regulados. El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) precisa que no tienen la condición de moneda de curso legal ni son respaldadas por bancos centrales.
No obstante, muchos ciudadanos optan por esta opción en busca de rentabilizar sus ingresos. Washington López, economista y CEO de Washington Capital, explicó que en el mercado cripto existen “stablecoins” o monedas estables que son respaldadas por monedas en euros o dólares y cuyo valor está influenciado por las políticas monetarias de sus respectivos bancos centrales.
En ese marco, el experto señaló que si la Reserva Federal vuelve a subir sus tasas de interés (como se espera), el dólar se fortalecerá y será una mejor decisión invertir en criptomonedas valorizadas en dicha moneda.
No obstante, comentó que existen otros factores a tomar en cuenta, como las posturas de los gobiernos en cuánto a la regulación de las criptomonedas.
“Actualmente los spreads de invertir en euros son más costosos que realizarlos en sus pares en dólares por la menor liquidez, pero esto debería revertirse en el tiempo si la regulación de la Reserva Federal sigue atacando a las stablecoins en dólares, lo cual debería provocar una migración por efecto sustitución a criptomonedas valorizadas en otras monedas, dentro de las cuales las más favorecidas serían las de euros, por ser la segunda moneda mas importante en el mundo”, explicó a Gestión.
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Entonces, en este escenario sería más rentable para los inversionistas peruanos invertir en criptomonedas valorizadas en euros, ya que la pérdida de valor del billete verde debería superar el menor costo en spreads de adquisición del producto euros.
Washington López también se refirió a riesgos legales que tienen las criptomonedas en dólares debido a la presión actual adoptada por los reguladores.
“Dada la presión actual y las posturas actuales adoptadas por los reguladores sobre las stablecoins basadas en dólares, la criptoindustria mundial, incluida la peruana, probablemente comenzará a optar por este tipo de activos respaldadas en euros o yenes, reduciendo su dependencia de las valorizadas en el billete verde”, añadió.
Opciones en el mercado
Guillermo Escudero, gerente regional y relaciones B2B/Alianzas Estratégicas de CryptoMarket, comentó que las plataformas cripto guardan relación directa con la moneda local de cada país.
“Así como existen stablecoins en dólares, hay en euros. Uno podría comprar con soles peruanos criptomonedas valorizadas en otra moneda, según le sea más accesible o le de mayor confianza”, indicó.
Sin embargo, recalcó que las criptomonedas no son ajenas a los factores macro que nos rodean. Todo lo que pasa en el mundo afecta en el valor de la divisas, independientemente de la moneda en la que esté respaldada.
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En cuanto a la oferta, claramente hay una fuerte predominancia de las criptos que están respaldadas en dólares frente al euro. No obstante, también existen opciones para aquellos interesados en la moneda europea.
“En CryptoMarket tenemos más de 50 activos digitales y en el caso del dólar, contamos con stablecoins respaldadas en dólar como USDT, USDC, DAI, BUSDC, USDP, TUSD, entre varias otras disponibles en la plataforma. Mientras que ,con euro tenemos 12 activos digitales que se pueden comercializar, específicamente la criptomoneda llamada EURS”, detalló Escudero.
Actualmente con EURS se puede comprar Bitcoin, Ether, USDT, Litecoin, Ripple, entre las principales.
“Hoy en día, comprar cualquier activo, ya sea digital o un bien tangible, en dólares o en euros a fines prácticos de tipo de cambio es lo mismo, no hay una conveniencia específica por ese lado, es como comprar un activo en soles peruanos o en dólares, se hará la conversión a tipo de cambio del momento, pero de seguro hay un mercado que comercializa en euros y prefiere tener su valor de referencia en dicha moneda”, finalizó.
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Volumen tranzado
Washington López refirió a Gestión que las dos principales stablecoins del mercado, que son Tether (USDT) y USD Coin (USDC), tienen una capitalización de mercado conjunta de aproximadamente US$ 120,000 millones aproximadamente, con un 48% de participación de mercado.
Por otra parte, las criptodivisas estables vinculadas al euro están muy por detrás con un “valor alrededor de 500 millones de euros en capitalización y una participación de apenas el 0.2% del mercado total”.
Gestión recuerda que las criptomonedas no están reguladas en el mercado. Las personas que inviertan en monedas virtuales deben tener en cuenta los riesgos como la pérdida del valor de su inversión dada su alta volatilidad en su precio.
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Licenciado en Comunicación y Periodismo en la Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC). Con cinco años de experiencia en prensa escrita. Actualmente, se desempeña como redactor en Diario Gestión.
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