Citigroup Inc. rebajó su perspectiva sobre la renta variable estadounidense, mientras que elevó la de China a sobreponderar, otra señal de la creciente divergencia en las perspectivas de los dos principales mercados del mundo.
“El excepcionalismo estadounidense se está, al menos, deteniendo” durante los próximos meses, escribieron los estrategas de Citi, incluido Dirk Willer, su director global de investigación macroeconómica y asignación de activos, en una nota fechada el 10 de marzo en la que rebajaba su recomendación sobre las acciones de la nación de sobreponderar a neutral. Un equipo de HSBC Holdings Plc también rebajó las acciones estadounidenses a neutral el lunes, diciendo que ve “mejores oportunidades en otros lugares por ahora”.
“Es probable que las noticias sobre la economía estadounidense no alcancen al resto del mundo en los próximos meses”, escribieron Willer y su equipo. La postura neutral sobre las acciones estadounidenses es para un plazo de tres a seis meses, y se esperan más datos negativos de EE.UU., añadieron.
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Las acciones chinas parecen atractivas incluso después de su reciente repunte, escribieron los estrategas de Citi, citando el avance tecnológico de inteligencia artificial de DeepSeek, el apoyo del gobierno al sector tecnológico y las valoraciones aún baratas.
Las acciones de EE.UU. y China ven su suerte revertida este año.
La medida de Citi se produjo cuando Wall Street fue testigo de otra fuerte venta masiva el lunes en medio de la creciente preocupación de que el aumento de aranceles y los recortes de gastos del presidente Donald Trump perjudiquen la economía estadounidense, que hasta ahora ha desafiado a los detractores con su fortaleza y ha mantenido optimistas a los inversionistas bursátiles.
Durante dos años seguidos, los analistas del mercado de valores elevaron repetidamente sus expectativas para el índice S&P 500 para seguir el ritmo de un repunte inexorable. Pero a poco menos de tres meses de iniciado el año, muchos estrategas han comenzado a moderar sus optimistas previsiones para 2025. El índice S&P 500 ha perdido un 4.5% en lo que va de año, tras repuntar más de un 20% en cada uno de los dos años anteriores.
Las acciones estadounidenses se situarán por detrás de las chinas en su peor nivel desde 2007
Eso contrasta bastante con China, donde las acciones han estado en alza este año. Un indicador de las acciones chinas que cotizan en Hong Kong ha subido un 20%, lo que lo convierte en uno de los índices con mejor rendimiento del mundo en 2025. Se espera que supere al SPX este trimestre por la mayor diferencia desde septiembre de 2007.
Aunque Citi había estado sobreponderando las acciones estadounidenses desde octubre de 2023, Willer y su equipo advirtieron en noviembre que las operaciones de excepcionalismo estadounidense “podrían estar en riesgo por el fin de la guerra de Ucrania”, aunque “es demasiado pronto para posicionarse para eso”. También dijeron que era demasiado pronto para posicionarse para el rendimiento superior de las acciones chinas a pesar del potencial estímulo local.
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