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Los bonos de Rusia reanudaron sus caídas debido a que las nuevas sanciones al banco central de la nación y la rebaja de su calificación crediticia a grado especulativo hicieron que los inversionistas buscaran seguridad.
Los rendimientos en parte de la mayor deuda en dólares de la nación se han duplicado este mes, mientras que los operadores de bonos se han visto afectados por las amplias brechas de precios en el mercado. La agitación se reflejó en el rublo, que se desplomó casi un 30% mientras operadores luchaban por fijar el precio de la moneda en medio de una falta inicial de liquidez.
Las cotizaciones fueron poco frecuentes y volátiles al comienzo de la sesión, y operadores advirtieron que la baja liquidez estaba dificultando igualar el numero equitativo de compradores y vendedores.
Las sanciones radicales y los controles de capital han borrado miles de millones del valor de los activos rusos y han alimentado la volatilidad en el comercio. Rusia duplicó con creces el lunes su tasa de referencia al 20% y prohibió a los residentes transferir divisas al extranjero.
Bonos en estrés
El rendimiento de la deuda de US$ 7,000 millones de Rusia con vencimiento en el 2047 aumentó a 8.3% el lunes, duplicando los niveles vistos a principios de febrero. El rendimiento de los bonos con vencimiento en el 2035 superó el 18%, el nivel más alto desde que se emitieron hace casi tres años.
Mientras tanto, el bono ruso por US$ 1,250 millones con vencimiento en el 2032, que cotizó por última vez el viernes a 66 centavos por dólar, registra ofertas indicativas que se han desplomado a alrededor de 36 y 39 centavos por dólar, mientras que las ofertas fluctúan en un rango entre los 40 y los 70 centavos, según datos compilados por Bloomberg.
La atención se centrará en los próximos pagos de cupones en busca de cualquier pista sobre la capacidad de Rusia para pagar su deuda. El próximo pago vence el 31 de marzo para el bono a marzo del 2030, mientras que uno para su bono de US$ 7,000 millones a junio del 2047, el mayor entre los bonos en circulación denominados en dólares del país, vence el 23 de junio.
Otro riesgo es que los bonos rusos sean eliminados del Índice JPMorgan’s Government Bond-Emerging Markets, una referencia clave utilizada por los inversionistas institucionales. Goldman Sachs Group Inc. dijo que es posible dadas las potenciales sanciones adicionales sobre el acceso de los bancos rusos a SWIFT, así como sobre el banco central, escribieron en una nota estrategas que incluyen a Danny Suwanapruti.
El índice JPMorgan EMBI Global Diversified Russia se desplomó más del 30% la semana pasada.
El costo de asegurar la deuda del Gobierno de Rusia se disparó a un récord, y los swaps de default crediticio a cinco años indican una probabilidad de default de alrededor del 56%, según ICE Data Services. ICE es la principal cámara de compensación de swaps de default crediticio europeos.