La FED seguirá subiendo las tasas de interés, pero con más cautela

El dato de inflación de agosto en Estados Unidos se conocerá el próximo 13 de setiembre y solo unos días después —el 20 y 21 de setiembre—, se reunirá de nuevo la Reserva Federal para abordar una nueva subida de las tasas de interés. (Foto: Andrew Harrer/Bloomberg)

24/08/2022 05H30

Las actas de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed) de julio revelan que podría ser apropiado desacelerar la trayectoria de alza de tasas, pero manteniendo el incremento en las próximas reuniones hasta que la inflación esté controlada y disminuya sustancialmente, reafirmando su compromiso con la meta de inflación de 2.0%. “De esta manera, reitera su compromiso firme en doblegar la inflación, aunque advierte del riesgo de elevar las tasas ‘más de lo necesario’ con tal de devolver la estabilidad de los precios”, explica Luis Falen, head de Macroeconomía de Intéligo SAB.

Los inversionistas aguardaban expectantes el mensaje de las actas de la Fed, con la esperanza de que las tasas no vuelvan a subir otros 75 puntos básicos en la reunión de setiembre. El mensaje, en principio, fue bien recibido por Wall Street, pero finalmente no ayudó a moderar las caídas. “A la vista del constante cambio en el entorno económico y de la existencia de largos y variados desajustes en el efecto de la política monetaria sobre la economía, existe también el riesgo de que la Fed pudiera endurecer su política más de lo necesario para restaurar la estabilidad de precios”, comenta Falen.

La publicación del dato de inflación de julio en Estados Unidos había alimentado en las últimas semanas la expectativa de que la Fed pudiera levantar el pie del acelerador de las alzas de tasas. La inflación anual (julio 2022 vs. julio 2021) se ubicó en 8.5%, retrocediendo desde el 9.1% del mes anterior. En términos mensuales (julio 2022 vs. junio 2022) se registró un leve retroceso (-0.02% m/m). También se han conocido otros indicadores que revelarían que la inflación podría haber tocado techo en julio.

El presidente de la Fed de San Luis, James Bullard, ha dicho que, dada la fortaleza de la economía, se inclina actualmente por apoyar una tercera subida consecutiva de las tasas de interés de 75 puntos básicos en septiembre, con el fin de reducir la inflación más rápidamente. Hoy la tasa de interés de la Reserva Federal está en el rango de 2.25%-2.50%.

La presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, ha señalado que subir las tasas en 50 o 75 puntos básicos el mes que viene sería una forma “razonable” de conseguir que los costos de los préstamos a corto plazo se sitúen “un poco por encima” del 3.0% a finales de este año.

“Las posiciones son mixtas entre los miembros de la Fed. De esta manera, no se puede afirmar con certeza que la próxima subida será de 50 o 75 puntos básicos. Sin embargo, más allá de la magnitud, el consenso es que el retiro de estímulos continuará en los próximos meses. La magnitud dependerá de los datos que se vayan conociendo”, sostiene Falen.

El dato de inflación de agosto en Estados Unidos se conocerá el próximo 13 de setiembre y solo unos días después —el 20 y 21 de setiembre—, la Fed se reunirá de nuevo para abordar una nueva subida de las tasas de interés. “La decisión final dependerá de cómo evolucionen los precios y la economía”, adelanta Falen.