Bonos de Totalplay suben ante posibilidad de nuevo financiamiento, un alivio para Salinas

Las notas con vencimiento en 2025 subieron 6 centavos de dólar durante la semana pasada a alrededor de 70.5 centavos, lo que los convierte en los bonos de mayor rendimiento en América Latina este mes, según un índice de Bloomberg, incluso después de recortar las ganancias del martes. Los bonos con vencimiento en 2028 también han subido.

Los inversionistas están apostando a que Totalplay podrá finalizar un préstamo antes de los vencimientos a corto plazo y reducir el ritmo de los gastos de capital para mantenerse al día con sus obligaciones de deuda. Esto supone un ligero alivio para Salinas, un magnate minorista y de medios con una fortuna estimada de US$ 13,900 millones, luego de que otra de sus compañías, la televisora TV Azteca SAB, incumpliera con los pagos de bonos en 2021.

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“El préstamo es el obstáculo a corto plazo más importante que hay que superar”, dijo Alexis Panton, estratega de mercados emergentes de BNP Paribas en Nueva York. “Sin embargo, creemos que también hay palancas adicionales que la empresa puede utilizar, principalmente a través de un gasto de capital inferior al esperado”.

El medio de noticias financieras REDD Intelligence informó a fines de la semana pasada que Totalplay estaba cerca de obtener el financiamiento, por hasta US$ 300 millones, aunque a una tasa de interés más alta que la sugerida previamente por la gerencia. La compañía había dicho a principios de este año que esperaba cerrar el préstamo en abril y luego retrasó el cronograma hasta fines de mayo en su informe de resultados del primer trimestre en abril.

Un portavoz de Totalplay declinó responder las preguntas enviadas por correo electrónico de Bloomberg News sobre el estado y los términos del préstamo y dijo que los informes recientes sobre la compañía han creado especulaciones destinadas a dañar la reputación de Totalplay y Salinas.

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La compañía había señalado anteriormente que estaba cambiando de rumbo después de realizar grandes inversiones para construir su red de fibra óptica y desafiar a los otros tres proveedores de cable e internet del país. Totalplay dijo durante su conferencia telefónica el 28 de abril que estaba recortando su objetivo de gastos de capital para este año a 14 mil millones de pesos (US$ 800 millones) desde su rango anterior de entre 15,000 millones y 17,000 millones de pesos.

Panton de BNP dijo que Totalplay podría reducir aún más los costos y que su balance se verá reforzado por el desempeño del peso mexicano, una de las monedas con mejor desempeño en el mundo este año.

“Creemos que el mercado está pasando por alto el hecho de que la empresa tiene un apalancamiento inferior a tres veces, es un beneficiario significativo de la fortaleza del peso, y que la gran mayoría de su presupuesto de inversión de varios cientos de millones de dólares es potencialmente discrecional”, dijo.

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