La calificadora de riesgo Apoyo & Asociados Internacionales (A&A), afiliada a Fitch Ratings, ratificó la calificación AAA(pe) —la más alta en la escala local— para los bonos corporativos de Red de Energía del Perú (REP). Esta evaluación fue publicada como hecho de importancia ante la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV). ¿Cuáles son los factores que respaldan esta calificación?
Según el reporte, este resultado se debe a la estabilidad de los ingresos de la empresa y a su bajo nivel de endeudamiento. Y es que, aproximadamente, el 90% de sus ingresos están garantizados por normas que aseguran el cobro por los servicios de transmisión eléctrica, y el resto proviene de contratos de largo plazo con terceros, lo que significa que esta firma colombiana no depende de las fluctuaciones de los precios ni de la demanda del mercado.
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Además, el crecimiento de la demanda energética en el país ha beneficiado a la compañía. De acuerdo al análisis, en marzo de 2025 entró en operación una nueva línea de transmisión (la Ampliación N°21), y ya están en marcha dos proyectos más (Ampliaciones N°23 y N°24), que traerán ingresos adicionales una vez que entren en funcionamiento.
Resultados de 2024
Durante 2024, REP facturó US$ 220.9 millones, un 10.7% más que en 2023. Esta mejora se debe en parte a la actualización de tarifas, pero también a su expansión constante. Apoyo & Asociados destacó que el sector de transmisión eléctrica en Perú es uno de los más estables, ya que opera con contratos de largo plazo que brindan seguridad financiera.
En cuanto a sus finanzas, el análisis detalló que REP sigue manteniendo un bajo nivel de deuda. A fines de 2024, el indicador que mide cuánto debe en relación a sus ganancias operativas (EBITDA) fue de 1.48 veces, menos que el 1.81 veces registrado en 2023. “Esto se explica tanto por una reducción de su deuda —que bajó de US$257.4 millones a US$222.6 millones— como por una mayor generación de ingresos“, indicó A&A.
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Además, para A&A la empresa también muestra una buena capacidad para pagar su deuda ya que, por cada dólar que debe pagar en el servicio de su deuda, genera casi tres dólares en ingresos operativos. A la par, cuenta con el respaldo técnico y la experiencia de sus accionistas, lo que le permite trabajar eficientemente junto a otras empresas del grupo.
En ese sentido, A&A espera que REP mantenga estos buenos resultados en el futuro. No obstante, alertó que un aumento fuerte y sostenido de su deuda, o una menor capacidad para refinanciarla, podría afectar su calificación crediticia.
