Tras periodos menos auspiciosos, las calificaciones crediticias de Volcan Compañía Minera siguen mejorando. Ahora, la agencia internacional Fitch Ratings elevó la calificación de riesgo de la empresa y subsidiarias de ‘CCC+’ a ‘B-’. Además, le asignó una calificación ‘B-/RR4′ a los nuevos bonos con vencimiento en el año 2030, y subió de ‘CCC-’/’RR6′ a ‘CCC’/’RR6′ la calificación de riesgo de los bonos restantes que vencen en febrero del 2026. En tanto, la perspectiva de la firma fue estable.
De acuerdo con el reporte, las mejoras reflejan una reducción significativa en los riesgos de refinanciamiento de Volcan, pues no cuenta con deudas importantes hasta 2029 tras la conclusión de su oferta de canje de bonos con una tasa de aceptación superior al 80%. Además, la minera mejoró su perfil de deuda con el refinanciamiento de su préstamo a plazo, lo que pospuso las amortizaciones hasta 2025 y extendió el vencimiento final hasta 2029.
No obstante, los riesgos de ejecución de la empresa en su plan de inversión crítico para expandir sus operaciones Romina y su moderada flexibilidad financiera tras estos recientes esfuerzos de refinanciamiento siguen siendo limitaciones para la calificación, indicó Fitch Ratings.
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Perspectivas
Para Fitch, el ebitda de Volcan alcanzaría los US$270 millones a medida que los recientes aumentos de precios de los metales ayuden a compensar los contratiempos operacionales, a pesar de los esfuerzos de racionalización lentos. En tanto, prevé que el capex aumente a más de US$200 millones en 2024 y más de US$260 millones en 2025 durante la construcción de Romina.
“Fitch anticipa que el capex promedie alrededor del 29% de los ingresos durante los próximos tres años, en comparación con el 20% en los tres años anteriores”, detalló el reporte.
En tal sentido, se espera que el proyecto polimetálico Romina comience a operar a mediados de 2026 y logre una producción completa en 2027. Así, Fitch proyectó que este yacimiento contribuya con el 9% de los ingresos en 2026 y el 15% en 2027.
Asimismo, la agencia calificadora resaltó que Romina podría usar los sitios de campamento, el embalse de relaves y la planta concentradora de Alpamarca para acelerar la puesta en marcha hasta la segunda mitad de 2026. “Se está esperando una modificación del estudio ambiental, pero la región está familiarizada con las actividades mineras. Se espera que Romina contribuya con el 9% de los ingresos en 2026 y el 15% en 2027″, dijo Fitch.
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