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Ecopetrol S.A., la petrolera estatal colombiana que vendió bonos en dólares el mes pasado, está considerando una nueva oferta de bonos vinculados a la sustentabilidad de su unidad de infraestructura y transmisión de energía Interconexión Eléctrica S.A., que cuenta con grado de inversión.
“El próximo hito que queremos con ISA es tener un bono vinculado a la sustentabilidad”, dijo en entrevista el director de finanzas de Ecopetrol, Jaime Caballero Uribe. ISA tiene varias opciones en materia de financiamiento medioambiental porque “ya es una empresa certificada carbono neutral”.
Ecopetrol, con sede en Bogotá, adquirió una participación del 51.4% en ISA en el 2021. Impulsó la transacción de US$ 3,700 millones para la compañía —que también opera redes eléctricas, torres de telecomunicaciones y autopistas en países latinoamericanos como Brasil y Chile—, lo que le permite beneficiarse de flujos de ingresos más predecibles, compensando parcialmente la volatilidad de los precios del petróleo y el gas.
Los bonos vinculados a la sustentabilidad por lo general penalizan a los emisores con costos de endeudamiento más altos si no cumplen con ciertas métricas medioambientales, sociales y de gobernanza corporativa (ASG).
A diferencia de los bonos verdes, las empresas pueden utilizar los ingresos de la operación como parte de sus planes generales de financiación. Si bien las ventas de bonos vinculados a la sustentabilidad están aumentando, siguen siendo una parte relativamente pequeña de la emisión total de bonos ASG.
Ecopetrol emitió el mes pasado US$ 2,000 millones en bonos a 10 años para amortizar en parte próximos vencimientos de deuda, incluida una porción de un préstamo utilizado para comprar ISA, según informó la empresa el 10 de enero en un comunicado. La transacción tuvo una tasa del 9%, o casi el doble de lo que pagó por emitir bonos con vencimiento similar en octubre del 2021, antes de que los principales bancos centrales, incluida la Reserva Federal, iniciaran una serie de alzas de tasas.
“Hubo mucho apetito reprimido por parte de los inversionistas”, dijo Caballero, y agregó que después de las últimas transacciones de deuda, Ecopetrol tiene vencimientos por US$ 1,000 millones este año. “Seguiremos monitoreando el mercado y si vemos buenas oportunidades, dependiendo de cómo evolucione el mercado, las abordaremos”, agregó.
La semana pasada, los precios de los bonos de Ecopetrol cayeron después de que la compañía informara que su presidente, Felipe Bayón, dejaba el cargo en medio de la presión del mandatario colombiano, Gustavo Petro, para que el país haga una transición hacia las energías renovables, que incluye no otorgar nuevos contratos de exploración de petróleo y gas, permitiendo que solo continúen los acuerdos existentes.
La estrategia de divisas de la compañía “busca equilibrar la necesidad de valor sostenible en el corto y mediano plazo con la necesidad de transición y diversificación y reducción de nuestra huella de carbono. Eso es lo que hace la estrategia. Eso lo hemos discutido con el Gobierno y que la estrategia, en un sentido muy amplio, responde a las prioridades del Gobierno”, dijo Caballero.
“La discusión en la que estamos es más una discusión sobre el ritmo al que deben llevarse a cabo algunas de estas inversiones”, señaló, y agregó que la empresa podrá contratar a alguien con capacidades profesionales ampliamente reconocidas como Bayón.
ISA tiene una calificación crediticia superior a la de su empresa matriz, lo que potencialmente le permite acceder a costos de financiación más baratos. Fitch Ratings califica a ISA con “BBB”, su segundo grado de inversión más bajo, o dos niveles por encima de Ecopetrol. Moody’s Investors Service, que asigna a Ecopetrol una nota de “Baa3″, su grado de inversión más bajo, califica a ISA un grado por encima, en “Baa2″.
A más largo plazo, la empresa podría considerar la obtención de otros tipos de la llamada financiación ASG para sus proyectos relacionados con tecnologías emergentes como la producción de hidrógeno o el secuestro de carbono, señaló. Actualmente está centrada en la estructuración de los proyectos, incluida la búsqueda de socios e incentivos gubernamentales, explicó.
Si bien la empresa seguirá aumentando su presencia en tecnologías más limpias, Ecopetrol también está ampliando su presencia en Estados Unidos y Asia, sus principales mercados de exportación. El año pasado, abrió una oficina comercial de materias primas en Singapur y está en proceso de abrir otra en Houston.
