Intéligo SAB: ¿Qué pasaría con el tipo de cambio en Perú con un triunfo de Biden?

Hoy, la política que domina los fundamentos macro es que la Reserva Federal mantendrá su tasa de interés en niveles cercanos a 0.0% por lo menos hasta el 2023. Esto marca una tendencia bajista del dólar para el mediano plazo.

Por otro lado, al analizar la evolución del dólar en los últimos años 50 años, este solo ha experimentado tres repuntes cíclicos que duraron entre cinco y seis años. El primero ocurrió a principios de 1980 bajo un presidente republicano (Ronald Reagan). Los dos últimos tuvieron lugar con un demócrata en la Casa Blanca (Bill Clinton y Barack Obama). “De esta manera, podemos concluir que en lugar de la afiliación política del presidente, son las políticas macroeconómicas que se dictan en esos gobiernos, según la coyuntura de ese momento, las que dictan la tendencia del dólar”, explica Luis Eduardo Falen, head de Macroeconomía de Inteligo SAB.

Durante el gobierno de Donald Trump, la guerra comercial con China y los recortes de impuestos le dieron soporte al dólar. Pero estas medidas podrían ser revertidas en un eventual gobierno demócrata. “Joe Biden busca revertir los recortes de impuestos realizados por Donald Trump, lo cual típicamente debilitaría al dólar. Sin embargo, dependerá de qué tanto aumentará el gasto público para compensar el aumento de impuestos y cuál sería la respuesta de la Fed al cambio de política fiscal”, dice Falen.

¿Cuál es el escenario más probable? “Debería prevalecer la depreciación del dólar, pero podría haber más episodios de apreciación debido a la coyuntura política. Al final prevalecerá el fundamento macro, que es el hecho de que se tienen tasas muy bajas en el Banco Central de Estados Unidos. Por eso la moneda estadounidense se debería debilitar”, asegura el economista.

Sin embargo, Falen precisa que probablemente esa depreciación no se vea tan pronto en el Perú debido a la incertidumbre política actual (pedido de vacancia presidencial, tensiones entre el Ejecutivo y Legislativo) y a las elecciones generales del 2021. Se estima que el tipo de cambio en el Perú llegará a S/ 3.50.