Rescate a Petroperú y subsidios elevarán déficit el resto del año

El BCR señala que el resultado se explica por los menores gastos no financieros del gobierno general (de 22.1% a 21.8% del PBI), principalmente por transferencias corrientes. Ello tiene en cuenta la entrega del Bono Yanapay que se realizó en setiembre del 2021 (y no este año), así como las menores adquisiciones de vacunas y suministros médicos contra el covid-19.

“Es un resultado (déficit fiscal) mejor al que esperábamos. Esta cifra representó una significativa reducción respecto del 2.5% registrado al cierre del 2021, producto tanto de mayores ingresos como de un aumento del gasto menor al previsto”, señaló un reporte de Scotiabank.

Explicó que, por el lado de la recaudación, la mejora estuvo sustentada en los mayores pagos por Impuesto la Renta (IR) de empresas mineras y de hidrocarburos, en línea con el alza de los commodities durante la primera mitad del 2022, así como por la mayor tributación por IGV.

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Aumento en la última parte del año

Carlos Casas, exviceministro de Economía, espera que el déficit fiscal aumente en los siguientes meses y se ubique algo por encima del 2%. En el mismo sentido, Scotiabank prevé que el registro se amplíe durante el cuarto trimestre del año, y se acerque al 2% del PBI al cierre del 2022.

Por su parte, BBVA Research proyecta un déficit de alrededor de 2% del PBI el próximo año, aunque podría corregir este registro a la baja, según comentó a gestion.pe.

Casas señaló que la trayectoria al alza del déficit en el cuarto trimestre obedecería, en principio, a una mayor incidencia de la inversión pública de los gobiernos subnacionales, ante el cambio de administración.

“Buena parte del gasto de inversión se realiza en el último trimestre del año, en particular en el último mes, es un efecto estacional. Ahora, en el contexto en el que se van las autoridades regionales y locales probablemente haya una aceleración también, pues quieren dejar una buena imagen. A nivel nacional también se ejecuta más”, indicó.

Scotiabank indicó que el resultado estaría influenciado por una caída de los ingresos tributarios provenientes de empresas mineras.

Este argumento es compartido por BBVA Research y el exviceministro de Economía, que indican que habría menores ingresos fiscales por la reducción de precios de metales.

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“Los pagos por Impuesto a la Renta (IR) de este sector (minero) en setiembre fueron los más bajos desde febrero del 2021, reflejando la caída del precio de los minerales y la reducción de los coeficientes de pagos a cuenta por parte de algunas empresas. Asimismo, se dieron menores pagos por Impuesto Especial a la Minería (-11.0%) y regalías mineras (-4.9%)”, indicó Scotiabank.

Señaló también el impacto que podría tener la desaceleración de la economía en la recaudación tributaria. Según analistas, sectores como comercio ya se habrían enfriado en el tercer trimestre.

“Hay una desaceleración de la actividad económica que se ha hecho evidente desde el tercer trimestre. Este menor dinamismo es más notorio en construcción y comercio, sectores que mostraron una caída en la recaudación por Impuesto General a las Ventas (IGV) interno durante setiembre”, explicó el banco.

Por su parte, Carlos Casas, mencionó que, si bien se está en un proceso de desaceleración del consumo privado, no llevaría a una caída pronunciada en los ingresos por IGV.

“Hay un efecto en el IGV, en donde posiblemente haya un estancamiento, pues el consumo crece poco. Sin embargo, la variabilidad viene más por el lado del impuesto a la renta”, precisó.

Por el lado de gastos, un punto clave que resaltaron Scotiabank y Carlos Casas son las entregas de subsidios para aliviar el impacto de la inflación en combustibles y alimentos.

Recientemente el Ejecutivo envió al Congreso un proyecto de ley para incrementar en S/ 1,643 millones (0.2% del PBI) el Presupuesto Público 2022. Los recursos serán transferidos al Fondo de Estabilización del Precio de los Combustibles (FEPC). Asimismo, la entrega de un bono alimentario de S/ 270 a los hogares en situación de vulnerabilidad económica por el alza de los precios de los alimentos significará un desembolso de S/ 1,171 millones (0.1% del PBI). El subsidio se empezará a pagar a partir de noviembre (ya está contemplado en el presupuesto).

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“Cualquier gasto adicional va a implicar un incremento del déficit. Son gastos que tienen impacto, aunque no tan significativos, si se tiene en cuenta que el gobierno tiene holgura por los ingresos extraordinarios en el primer semestre. Se debe tener en cuenta también que si no se ejecuta el gasto de inversión puede haber una sustitución por gasto corriente”, señaló Casas.

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Del mismo modo, para Scotiabank otro punto a tomar en cuenta para las cuentas públicas es el aporte de capital a Petroperú por US$ 1,000 millones (0.4% del PBI) con el fin de darle continuidad a las operaciones de la petrolera estatal.

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Datos

• El Ministerio de Economía y Finanzas prevé un déficit fiscal de 2.5% en el 2022.
• La proyección del BCR es de 1.9% para el déficit fiscal en el presente año.