El directorio del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) redujo su tasa de interés referencial de 7.50% en setiembre a 7.25% en octubre.
La medida fue anticipada por el consenso de bancos extranjeros, así como por algunos bancos locales (Gestión 03.10.2023).
Como en la oportunidad anterior, en setiembre -cuando el BCR recortó su tasa por primera vez en dos años-, el instituto emisor asevera que la decisión tomada en octubre no necesariamente implica un ciclo de sucesivas reducciones en la tasa de interés. Futuros ajustes en la tasa de referencia estarán condicionados a la nueva información sobre la inflación y sus determinantes, acota.
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La decisión del Banco Central de reducir su tasa de referencia tomó en cuenta la siguiente información y proyecciones:
1. En setiembre la tasa mensual de inflación fue 0,02 por ciento y la inflación sin alimentos y energía fue 0,13 por ciento. La tasa de inflación a 12 meses se redujo de 5,6 por ciento en agosto a 5,0 por ciento en setiembre, mientras que la tasa de inflación sin alimentos y energía a 12 meses disminuyó de 3,8 por ciento en agosto a 3,6 por ciento en setiembre. Ambos indicadores vienen disminuyendo desde inicios de 2023, pero continúan ubicándose por encima del límite superior del rango meta de inflación, precisa el instituto emisor.
2. Luego del aumento significativo de las tasas de inflación a nivel global desde la segunda mitad de 2021, en la mayoría de países se observa una tendencia decreciente durante el año. En el caso peruano, se registran efectos transitorios en la inflación por restricciones en la oferta de ciertos alimentos, algunos de los cuales habrían comenzado a disiparse desde junio.
3.. Las expectativas de inflación a 12 meses se mantuvieron relativamente estables en 3,4 por ciento, ubicándose cerca al límite superior del rango meta de inflación. En este punto el BCRP es más optimista pues ahora menciona una proximidad del indicador de expectativas a su rango meta (entre 1% y 3% anual).
4. Se proyecta que se mantenga una tendencia decreciente de la inflación interanual alcanzando el rango meta a inicios del próximo año. Esto se explicaría por la moderación del efecto de los precios internacionales de varios rubros, la reversión de choques de oferta en el sector agropecuario y la reducción proyectada en las expectativas de inflación. Sin embargo, existen riesgos asociados a factores climáticos.
5. Las perspectivas de crecimiento de la actividad económica mundial apuntan hacia una moderación. Adicionalmente, subsiste el riesgo global por los efectos de la política monetaria restrictiva en las economías avanzadas, un menor crecimiento de China, y los conflictos internacionales.
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Otro de los factores cruciales -quizás el más importante además del descenso de la inflación- que llevaron a la nueva rebaja de la tasa del BCR, es que los indicadores adelantados y de expectativas sobre la economía en setiembre muestran un deterioro frente al mes previo, manteniéndose la mayoría aún en el tramo pesimista. Los choques derivados de los conflictos sociales y el Niño costero han tenido un impacto mayor a lo esperado en la actividad económica y la demanda interna. Anteriormente, el BCR, más optimista, manifestó que “los indicadores adelantados y de expectativas sobre la economía en agosto muestran una moderada recuperación frente al mes previo).
El directorio del BCRP se encuentra especialmente atento a la nueva información referida a la inflación y sus determinantes, incluyendo la evolución de las expectativas de inflación y la actividad económica para considerar, de ser necesario, modificaciones adicionales en la posición de la política monetaria.
“El Directorio reafirma su compromiso de adoptar las acciones necesarias para asegurar el retorno de la inflación al rango meta en el horizonte de proyección”, indicó la autoridad monetaria.
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